面對PayPal投資者或許不應(yīng)該做等等黨

隨著九月的美國股市反復(fù)波動且悲觀情緒逐步升溫，對于近幾個月來關(guān)注部分高質(zhì)量股票的投資者來說，市場的小幅下滑可能提供了買入良機(jī)。

支付交易巨頭PayPal(PYPL.US)九月的股價跌幅近5%，而今年迄今該股漲幅近80%。對于那些將該標(biāo)的列入自選股的投資者來說，或許不應(yīng)該再觀望了。

衛(wèi)生事件帶來的影響

據(jù)悉，PayPal在7月底發(fā)布的最新業(yè)績中顯示該公司從衛(wèi)生事件大流行中奪得巨大的優(yōu)勢。PayPal二季度總支付量(TPV)同比增長29%，達(dá)到2220億美元。季度內(nèi)新增2130萬個凈新增活躍賬戶，為PayPal歷史以來新增活躍賬戶最多的一個季度。

顯然，衛(wèi)生事件期間，電子商務(wù)爆炸式的發(fā)展對PayPal來說是一個福音。但這一波新賬戶的增加和交易活動的升溫能持續(xù)多久呢？PayPal的營收增長和自由現(xiàn)金流的產(chǎn)生將不可避免地正?；?。該公司二季度營收同比增長22%，至56億美元，自由現(xiàn)金流同比上升112%，至22億美元。在大流行之前，PayPal每年的收入都在增長。

二維碼支付功能釋放公司貨幣化潛力

即使增長恢復(fù)到平均水平，PayPal仍有可能在未來一段時間內(nèi)保持接近20%的營收增長率。隨著用戶和商家數(shù)量的增加，PayPal將通過網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)來拓寬其護(hù)城河。值得注意的是，公司管理層正在將大量資源分配給至少能在未來一年受益于衛(wèi)生事件的業(yè)務(wù)，同時針對消費者購買習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，維持相應(yīng)的對策。

據(jù)悉，研究表明，衛(wèi)生事件期間，消費者對使用現(xiàn)金或刷信用卡和借記卡產(chǎn)生了些許反感心理。即使明年可能在全球范圍內(nèi)推出疫苗后，這樣的習(xí)慣或?qū)⒊掷m(xù)很長時間。如今，Paypal在全球多個市場啟動二維碼支付功能，有效提高了PayPal的安全性和便利性。

啟用二維碼支付對該公司的長期利潤也有著深遠(yuǎn)的重要影響，因為這將促使該公司通過旗下移動支付服務(wù)Venmo加速貨幣化。上個季度，Venmo的TPV飆升52%，至370億美元。便捷的二維碼支付功能將帶動更多的Venmo客戶群使用該應(yīng)用進(jìn)行店內(nèi)購物，從而提升PayPal整體抽傭比例，也就是交易量到平臺收入的轉(zhuǎn)換率。

估值

當(dāng)然，想要買入PayPal的投資者都面臨著一個阻礙：其顯著提升的估值在今年被推高至通常水平之上。目前該公司一年期的遠(yuǎn)期市盈率為51倍，而通常是在30到40倍的區(qū)間內(nèi)徘徊。

不過，衛(wèi)生事件下不斷顯現(xiàn)的有利因素意味著PayPal的盈利潛力或許能相應(yīng)地提高。未來幾年，該公司應(yīng)該能夠以比衛(wèi)生事件前更快的速度發(fā)展，這意味著這市盈率應(yīng)該會回落到歷史水平。