Paytm能逃出硅谷巨頭們的“圍剿”嗎？

根據(jù)印媒The Economic Times的報(bào)道，Paytm母公司——One97 Communications正打算在今年晚些時(shí)候的IPO中發(fā)行價(jià)值1200億盧比（約合16億美元）的新股，外加1%的面向承銷商的潛在超額配售；另?yè)?jù)此前的報(bào)道，Paytm計(jì)劃于今年11月左右在印度上市，預(yù)計(jì)融資2180億盧比（約合30億美元），從而成為印度有史以來(lái)規(guī)模最大的IPO。

作為今天印度最大的金融科技平臺(tái)，Paytm的主要業(yè)務(wù)版圖已經(jīng)涵蓋數(shù)字支付、財(cái)富管理、數(shù)字錢包、保險(xiǎn)、信貸、股票經(jīng)紀(jì)等泛金融業(yè)務(wù)。不僅如此，它還以這個(gè)基點(diǎn)向外延伸，試圖進(jìn)軍電商、游戲、應(yīng)用分發(fā)等賽道，挑戰(zhàn)在印度占據(jù)優(yōu)勢(shì)的硅谷科技巨頭們?？梢灶A(yù)見的是，上市“填充彈藥”后，Paytm與競(jìng)爭(zhēng)者們之間的硝煙味只會(huì)更濃。

Paytm十年發(fā)家史：被“廢鈔行動(dòng)”推上神壇的支付巨頭

從成立時(shí)間上來(lái)看，作為Paytm母公司的One97 Communication早在2012年就已經(jīng)成立，Paytm則成立于2010年，但它在最初成立的幾年里過(guò)的并不怎么好——從數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2015年，Paytm的注冊(cè)用戶也不過(guò)2500萬(wàn)人。

Paytm之所以擴(kuò)張緩慢，印度早年間薄弱的互聯(lián)網(wǎng)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)無(wú)疑是罪魁禍?zhǔn)住＝刂?015年4月，印度能夠使用寬帶服務(wù)的人數(shù)也不過(guò)1億，那時(shí)4G網(wǎng)絡(luò)甚至還未大范圍普及。

Paytm能做到今天這樣的規(guī)模，很大程度上要?dú)w因于印度總理納倫德拉·莫迪（Narendra Modi）在2015年推出的“數(shù)字印度”計(jì)劃。這個(gè)倡議旨在聚焦發(fā)展印度本國(guó)的電子政務(wù)、加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、讓印度廣大的農(nóng)村人口也能接入互聯(lián)網(wǎng)?！皵?shù)字印度”計(jì)劃最終催生了我們今天看到的印度互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，例如電信巨頭Reliance Jio，Paytm也是其中的一員。

當(dāng)然，2016年那波聲勢(shì)浩大的廢鈔行動(dòng)也對(duì)Paytm的發(fā)展起到了積極作用。

2016年，莫迪政府閃電宣布廢除民間大多數(shù)500及1000盧比面額的紙鈔，令絕大多數(shù)行業(yè)陷入混亂之中。廢鈔令生效后不久，Paytm就宣布創(chuàng)下單日交易次數(shù)記錄，應(yīng)用下載量成長(zhǎng)超千倍，每人平均交易次數(shù)也暴增。數(shù)據(jù)顯示，它的注冊(cè)用戶在四個(gè)月里就增至1.22億。

借一系列利好政策之勢(shì)，Paytm很快成為了全球第四大移動(dòng)支付應(yīng)用，并斬獲了阿里巴巴、軟銀集團(tuán)以及巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司的幾輪融資。根據(jù)Paytm創(chuàng)始人兼CEO維杰·謝哈爾·夏爾馬（Vijay Shekhar Sharma）的說(shuō)法，Paytm目前已拿到了超過(guò)2000億盧比（約合27.3億美元）的融資。

按照目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)，夏爾馬持有One97 Communication 14.61%的股份，而螞蟻集團(tuán)則持股30.33%，為第一大股東。余下的股東名單里，軟銀集團(tuán)持股18.73%、阿里持股7.32%。另外，截止目前，Paytm以160億美元估值位列印度估值第二高的初創(chuàng)公司，僅次于教育巨頭Byju’s。

數(shù)字錢包不再是香餑餑，Paytm能否抓住UPI風(fēng)口？

作為一個(gè)正推進(jìn)數(shù)字化的人口大國(guó)，印度的數(shù)字支付市場(chǎng)前景依舊可期。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，目前僅有約10%的印度民眾使用數(shù)字支付，也就是說(shuō)，印度仍有12.8億潛在客戶等待發(fā)掘。另?yè)?jù)Review Tech統(tǒng)計(jì)，印度數(shù)字支付市場(chǎng)規(guī)模將在2022年達(dá)到7000億美元。

在如今的印度數(shù)字支付市場(chǎng)上，Paytm處于暫時(shí)的領(lǐng)先地位。根據(jù)咨詢研究公司RedSeer Consulting發(fā)布的一份調(diào)查報(bào)告顯示，Paytm在印度國(guó)內(nèi)店鋪支付（P2M）領(lǐng)域中占據(jù)了50% 的市場(chǎng)份額，其已成為印度金融科技領(lǐng)域中一體化程度最高的支付供應(yīng)商。在調(diào)查中，有超過(guò)68%的商家表示愿意在幾家支付應(yīng)用中選擇Paytm。

之所以說(shuō)Paytm是支付市場(chǎng)上暫時(shí)的霸主，是因?yàn)槟壳坝《仁袌?chǎng)上的不確定性實(shí)在太多。

隨著印度國(guó)家支付公司（NPCI）開發(fā)出可以用手機(jī)跨行轉(zhuǎn)賬的統(tǒng)一支付界面（UPI），用戶轉(zhuǎn)賬時(shí)并不需要像Paytm的移動(dòng)錢包那樣需要預(yù)存金額，也無(wú)需擔(dān)心不同錢包之間互轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。毫無(wú)疑問(wèn)，Paytm是移動(dòng)錢包時(shí)代的王者，但它也不得不加速向更可靠的UPI靠攏，這某種意義上為它帶來(lái)了眾多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其中不僅有國(guó)內(nèi)的，來(lái)自國(guó)外的更多。

在印度國(guó)內(nèi)，來(lái)自政府的Bharat Pay已經(jīng)對(duì)Paytm帶來(lái)了一定沖擊，而海外來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)者更值得擔(dān)憂——由于時(shí)下入局UPI支付無(wú)需申請(qǐng)預(yù)付工具（PPI）牌照，谷歌、沃爾瑪、Facebook、三星電子、小米、Realme等企業(yè)均在印度推出了支付應(yīng)用。

在UPI領(lǐng)域，Paytm遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如谷歌、沃爾瑪兩家巨頭——它們分別占據(jù)著一半的印度零售市場(chǎng)以及幾乎全部的手機(jī)系統(tǒng)市場(chǎng)，要推行支付服務(wù)并不難。據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，谷歌的Google Pay與沃爾瑪?shù)腜honePe在印度的UPI交易占比分別達(dá)到59.75%和24.91%。

如果沒(méi)法加速推進(jìn)UPI支付，Paytm就只能抱著不斷衰退的數(shù)字錢包待在下沉市場(chǎng)，這恐怕不是它想看到的；而另一方面，眾多對(duì)手的涌入也會(huì)迫使它掏出更多的營(yíng)銷費(fèi)用用于獲客，這勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。根據(jù)Paytm公布的年報(bào)顯示，其2020財(cái)年的綜合營(yíng)收為362.9億盧比，虧損卻高達(dá)421.7億盧比（約5.8億美元）。

支付服務(wù)之外，Paytm還有什么牌可打？

來(lái)自硅谷巨頭們的壓力使得Paytm開始尋找除支付服務(wù)之外的出路。在這方面，它經(jīng)常從自己的大股東阿里和螞蟻集團(tuán)身上尋找經(jīng)驗(yàn)，電商板塊Paytm Mall就是它嘗試的結(jié)果——這是一個(gè)類似天貓商城的B2C電商平臺(tái)，產(chǎn)品覆蓋食品、服飾、家電等。

不過(guò)，電商市場(chǎng)同樣屬于是非之地，在這里，Paytm需要面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的亞馬遜、沃爾瑪?shù)谋镜卮碚逨lipkart，以及信實(shí)集團(tuán)旗下信實(shí)零售（Reliance Retail）。在沒(méi)有政策支持的情況下，Paytm Mall實(shí)在難以重演Paytm曾經(jīng)的增長(zhǎng)奇跡。

在2018年高達(dá)178.755億盧比（約2.56億美元）的虧損后，Paytm Mall開始了對(duì)零售業(yè)務(wù)的收縮，轉(zhuǎn)而效仿阿里旗下盒馬鮮生的O2O戰(zhàn)略。從業(yè)績(jī)來(lái)看，這一戰(zhàn)略的確取得了成效（2019財(cái)年凈虧損縮窄至117.144億盧比，約合1.58億美元），但這能否支撐它走到盈利的終點(diǎn)，還尚待時(shí)間檢驗(yàn)。

此外，Paytm還在去年推出了“迷你應(yīng)用商店”（mini-app store），使用體驗(yàn)類似微信小程序。截至今年4月，這個(gè)應(yīng)用商店已經(jīng)推出600多個(gè)應(yīng)用，每月有超過(guò)1500萬(wàn)用戶使用該平臺(tái)。

這之前，Paytm已經(jīng)被谷歌應(yīng)用商店時(shí)不時(shí)的屏蔽弄得極為不滿，在一次電話會(huì)議上，夏爾馬甚至直言，谷歌是控制安卓應(yīng)用程序分發(fā)“氧氣供應(yīng)”的老大哥。“如果我們什么都不做，那么歷史將不會(huì)對(duì)我們?nèi)蚀?，我們必須控制自己的?shù)字命運(yùn)?！毕臓栺R表示。

盡管Paytm做出了這些努力，但只要谷歌還把持著印度用戶的手機(jī)系統(tǒng)，它推廣起自家應(yīng)用商店來(lái)就毫不費(fèi)力，愿意與它合作的本地伙伴也只多不少。短期來(lái)看，Paytm的“迷你應(yīng)用商店”也許可以從中小企業(yè)主身上尋找突破口，但這樣做成功的幾率又有多少呢？

總而言之，谷歌在印度應(yīng)用分發(fā)平臺(tái)上的優(yōu)勢(shì)地位絕不是一朝一夕就能被撼動(dòng)的，而Paytm所擅長(zhǎng)的數(shù)字支付領(lǐng)域也不會(huì)輕易被谷歌所攻陷。在沒(méi)摸清對(duì)手的路數(shù)之前，它們恐怕還要相互試探很久。