Pinterest：一只Facebook以外不應(yīng)錯(cuò)過的社交媒體股黑馬

社交媒體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)一向劇烈，要突圍而出不是易事，近期市場(chǎng)卻跑出一只黑馬Pinterest獲得市場(chǎng)青睞，股價(jià)由低位10.1美元，反彈了近5倍，股價(jià)企穩(wěn)于60美元以上水平。

公司除了提供社交平臺(tái)，讓志同道合用戶聚首之外，亦可為用家找尋靈感及工作、生活上新點(diǎn)子。不過，它可否為投資者帶來靈感成為另一只長勝倍升股。

最新業(yè)績令人另眼相看

Pinterest近期股價(jià)爆升，并中一個(gè)原因是公布令人刮目相看的第三季業(yè)績，期內(nèi)收入大升58％至4.43億（美元．下同），全球活躍用戶按年大升37％至4.42億戶，虧損由1.25億元收窄至9422萬元。

而經(jīng)調(diào)整EBITDA勁升23倍至9304萬元，經(jīng)調(diào)整利潤由596萬大升至8716萬元。數(shù)字反映公司轉(zhuǎn)盈情況明顯改善，而用戶付費(fèi)的意欲亦轉(zhuǎn)強(qiáng)，全球每戶平均收入（ARPU）升15％至1.03元，美國ARPU升31％，收入升49％；國際ARPU升66％，收入升145％。

業(yè)務(wù)出現(xiàn)強(qiáng)烈擴(kuò)張，或多或少受惠于疫情。在疫情下不少用戶利用Pinterest找尋新靈感或點(diǎn)子，以應(yīng)對(duì)生活新需要，簡(jiǎn)單如社交限聚下如何DIY家居、衣飾等，令Pinterest使用量及在線時(shí)間大增。

公司管理層更發(fā)出第四季業(yè)務(wù)指引，料收入升60％，升幅較第三季更高，反映業(yè)務(wù)增長勢(shì)頭未見放緩。公司指目前廣告商已呈正面反應(yīng)，公司于廣告產(chǎn)品的投資回報(bào)錄正回報(bào)。

業(yè)務(wù)模式及客戶群獨(dú)特

Pinterest網(wǎng)站于全球用戶已增至4.42億。以去年為例，用戶中約有三分二為女性，當(dāng)中八成屬媽咪級(jí)，不容忽略媽媽們的消費(fèi)能力。有研究指，外國不少家庭的購物主導(dǎo)權(quán)大多由母親大人決定。對(duì)于需要針對(duì)性推廣的廣告商而言，更能凸顯Pinterest平臺(tái)價(jià)值。情況類近Snap（NYSE:SNAP）針對(duì)千禧代或Z世代，而獲不少廣告商投放開支。

另外，Pinterest網(wǎng)站的可塑性仍在演變中，例如其電商業(yè)務(wù)正在拓展。Pinterest成為中小型企業(yè)及用戶之間中介人，讓企業(yè)可透過平臺(tái)向用戶推薦他們感興趣的產(chǎn)品和服務(wù)，Pinterest從中收取費(fèi)用。

該公司已與Shopify合作，提升使用功能，同時(shí)搜尋產(chǎn)品能力亦強(qiáng)化，令客戶體驗(yàn)更佳，使用時(shí)更方便，加緊開發(fā)視頻內(nèi)容亦不可或缺，以刺激用戶量及活躍度。而Pinterest的平臺(tái)未來仍有很多可能性，所以收入保持高雙位增長非癡人說夢(mèng)。

投資結(jié)語

Pinterest處于高增長期，估值當(dāng)然不便宜，預(yù)測(cè)市盈率達(dá)90倍，市銷率高達(dá)26.5倍。不過，市場(chǎng)料明年集團(tuán)將錄通用準(zhǔn)則（GAAP）盈利，而2018至2022年收入年復(fù)合增長率達(dá)42％，令該股可享溢價(jià)，仍值得考慮逢低吸納。