新浪科技訊 北京時間2月9日早間消息，據(jù)報道，英偉達（Nvidia）昨日正式終止了以660億美元收購芯片設計公司ARM的交易，從而結束了為期18個月的監(jiān)管審查程序。分析人士稱，英偉達和軟銀集團為該交易設定的這18個月的審查期，之前就已注定失敗，因為該交易招致了依賴ARM技術的半導體行業(yè)各方的反對。
這筆巨額交易的失敗，引發(fā)了一系列棘手的問題。例如，作為一家獨立的公司，ARM將如何產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金，以跟上英特爾等競爭對手的步伐，并應對客戶對開源技術（ARM競爭對手）日益增長的興趣？
此外，目前尚不清楚，軟銀能否找到一條新的ARM“退出方案”，能像“英偉達收購ARM交易”這樣有利可圖？雖然英偉達股價近日有所下跌，但在過去一年中仍上漲了70%以上。當初，英偉達宣布以現(xiàn)金加股票的形式收購ARM時，為這筆交易估值約400億美元。而如今，這筆交易的規(guī)模已超過600億美元。
軟銀昨日宣布，將與ARM合作，在截至2023年3月31日的財年內，開始籌備ARM的上市事宜。但考慮到ARM的財務狀況，軟銀可能很難收回2016年為ARM私有化而支付的310億美元。當前，軟銀為ARM估值僅約240億美元。
知情人士稱，在嚴峻的監(jiān)管壓力下，英偉達CEO黃仁勛（Jensen Huang）和軟銀集團CEO孫正義（Masayoshi Son）最近幾周，幾乎每天都在就是否取消這筆交易進行談判。最終，孫正義決定在周二公布新季度財報前做出決定。
ARM：找不到出路，日子將不會好過
不出售給英偉達，ARM幾乎沒有其他好的選擇。ARM總部位于英國，而英國監(jiān)管機構已經(jīng)表示，將ARM出售給另一家外國公司可能會引發(fā)國家安全擔憂。這意味著，高通CEO克里斯蒂亞諾?阿蒙（Cristiano Amon）提出的建議也很難實現(xiàn)，即由包括高通在內的ARM大客戶組成財團對ARM進行投資。
ARM在芯片行業(yè)具有獨特的地位，即同時向多家客戶提供知識產(chǎn)權，而這些客戶之間又相互激烈競爭。這意味著，英國或其他國家的反壟斷監(jiān)管機構，不太可能讓它落入單一一家芯片公司（ARM客戶）的控制之下。
在出售交易被終止后，ARM還任命內?哈斯（Rene Haas）為新任CEO。哈斯在接受媒體采訪時表示，計劃在2023年3月之前讓公司上市。哈斯稱，ARM目前尚未確定其股票將在哪里上市，以及是否會將整個公司上市，或者是否會在上市前與任何其他投資者接洽。
哈斯說：“我們在云和基礎設施市場的份額大幅增加，在汽車市場的份額也迅速增長。而且，我們擁有在這個市場長期取得成功所需要的一切。我們認為，ARM已經(jīng)做好了非常充分的準備。”
但是，作為一家獨立的上市公司，ARM的日子將不會好過。盡管ARM向蘋果、谷歌和三星電子等大型科技公司提供關鍵的知識產(chǎn)權，但該公司的銷售額并不高。
在截至2021年9月30日的六個月內，ARM僅創(chuàng)造了14.6億美元的營收。雖然同比增長了56%，但與規(guī)模更大的芯片公司相比，營收規(guī)模仍相形見絀。以英偉達為例，分析師預計其本財年的銷售額將達到近270億美元。更糟糕的是，ARM還迫切需要更多現(xiàn)金才能跟上規(guī)模更大的競爭對手的步伐。
在從前任CEO西蒙?西格斯（Simon Segars）手中接管ARM之前，哈斯曾負責公司的知識產(chǎn)權部門。他說，近年來，ARM在創(chuàng)造現(xiàn)金方面變得更加自律。他還表示，ARM已經(jīng)停止了用于顯示和視頻芯片的商用芯片技術，轉而支持其在數(shù)據(jù)中心和其他地方使用的更有利可圖的計算技術。
哈斯說：“有一種說法是，當ARM還是軟銀的一部分時，我們擁有一張免費的支票，可以讓我們大手大腳，不需要做一系列的權衡。事實上，ARM有能力做出這些權衡?！?/p>
當前，資金正源源不斷地涌入RISC-V生態(tài)系統(tǒng)（ARM競爭對手，一個基于精簡指令集（RISC）原則的開源指令集架構（ISA）），風險投資者和大型科技公司為一系列使用這項技術的初創(chuàng)公司提供資金，如SiFive、安第斯科技（Andes Technology）和文塔納微系統(tǒng)公司（Ventana Micro Systems）。英特爾周一就表示，將撥出10億美元資金投資開發(fā)RISC-V，并計劃將RISC-V與其專有x86技術一起使用。
SiFive首席執(zhí)行官（CEO）帕特里克?利特爾（Patrick Little）稱，對于ARM來說，“這些投資從何而來？以前，來自軟銀和其他公司；但現(xiàn)在，只能來自自己的損益表，這是相當具有挑戰(zhàn)性的?！?/p>
不過，多家ARM客戶向監(jiān)管機構表示，RISC-V在未來7~10年內不太可能影響市場。
哈斯稱，ARM相對于RISC-V的主要優(yōu)勢在于軟件。幾十年來，世界上大多數(shù)領先的操作系統(tǒng)，包括Linux、Android和Windows，都經(jīng)過了修改，可以在ARM上運行。但這些操作系統(tǒng)中的大多數(shù)要么剛剛起步，要么還沒有在RISC-V上開發(fā)。
哈斯說：“我們有一個非常強大的生態(tài)系統(tǒng)和合作伙伴基礎，他們?yōu)锳RM制造硅。因此，他們與我們合作，協(xié)助我們?yōu)樯鷳B(tài)系統(tǒng)制造產(chǎn)品。我不想貶低RISC-V，但在與RISC-V對陣過程中，我們看到了增長機會?！?/p>
英偉達：可能影響未來的收購交易
相比之下，英偉達的賭注可能沒有ARM那么高。這在一定程度上是因為，英偉達在交易開始時獲得ARM架構許可后，于近期推出了基于ARM架構的數(shù)據(jù)中心CPU。
研究公司伯恩斯坦（Bernstein）分析師斯泰西?拉斯貢（Stacy Rasgon）稱：“英偉達不需要收購ARM。英偉達的股票就是‘硬通貨’，而且他們有充足的現(xiàn)金。”
不可否認，這筆交易的失敗確實給英偉達留下了“空缺”。該公司CEO黃仁勛經(jīng)常說，他認為數(shù)據(jù)中心是新的計算基本單元，而每個數(shù)據(jù)中心都需要CPU。當前，英偉達在開發(fā)GPU市場處于領先地位。而且，憑借69億美元收購Mellanox Technologies交易，在網(wǎng)絡芯片領域也發(fā)揮著強大的作用。
但是，英偉達缺乏CPU業(yè)務，而基于ARM技術的“Grace”處理器有望填補這一空白。英偉達表示，希望在明年發(fā)布Grace CPU。但除了ARM，沒有任何其他選擇可以幫助英偉達開發(fā)它。隨著該交易的取消，英偉達將無法影響該芯片的開發(fā)速度。
Creative Strategy首席執(zhí)行官（CEO）兼首席分析師本?巴加林（Ben Bajarin）表示：“目前唯一可靠、值得信賴的CPU知識產(chǎn)權來自ARM?！?/p>
當前，英偉達在機器學習芯片市場面臨一些新的挑戰(zhàn)者。例如，谷歌和亞馬遜都通過各自的云計算部門推出了與之相競爭的芯片。為了取悅華爾街，英偉達仍要維持增長。
作為全球最大的半導體開發(fā)商，英偉達將來的任何收購交易，都可能遭到嚴格的審查。將來，英偉達可能在駕駛員輔助系統(tǒng)（DAS）領域展開并購，這也是英偉達收購ARM的一個關鍵理由。
知情人士稱，英偉達將來可能會收購德國芯片公司英飛凌科技（Infineon Technologies），收購英飛凌面臨的審查可能要少于ARM。但是，依賴英飛凌芯片的德國汽車行業(yè)，幾乎肯定會提出反對意見。
軟銀：少了一筆“意外之財”
這筆交易的失敗，對軟銀的不利之處純粹是財務方面的。一位知情人士稱，軟銀幾個月前就意識到，這筆交易不太可能完成，只是不愿放棄獲得巨額回報（通過出售ARM）的可能性罷了。
然而，在去年11月美國聯(lián)邦貿易委員會（FTC）提起訴訟阻止這筆交易，以及其他國家也展開漫長的審查程序之后，軟銀意識到這筆“意外之財”將永遠不會變?yōu)楝F(xiàn)實。
鑒于將ARM出售給另一家買家，面臨著極大的困難，軟銀不得不尋求通過IPO退出（ARM）。但這一選擇的回報，可能并不會太高。ARM去年曾在一份監(jiān)管文件中稱，軟銀曾考慮過讓ARM在2019年和2020年進行IPO，但后來放棄了這一想法，因為“市場不會給軟銀帶來必要的投資回報。”
分析人士稱，尋求ARM上市的決定，將對軟銀的“愿景基金”造成打擊，后者在2017年收購了ARM 25%的股份。
近年來，軟銀一直在剝離資產(chǎn)，希望專注于愿景基金的風險投資業(yè)務，并從其中一些投資中彌補巨額虧損。近期，軟銀出售了在美國移動公司Sprint、以及資產(chǎn)管理公司Forresse Investment Group的股份，并可能繼續(xù)出售非核心業(yè)務。
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