俄羅斯入侵烏克蘭，投資者陷入全面恐慌，市場(chǎng)未來(lái)是否會(huì)進(jìn)一步失控？

俄羅斯入侵烏克蘭，道指開盤大跌超過(guò)800點(diǎn)，這是自2020年3月以來(lái)最大的單日跌幅。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已經(jīng)連續(xù)5天下跌，在本周早些時(shí)候達(dá)到修正區(qū)域。納斯達(dá)克綜合指數(shù)接近熊市。Cboe波動(dòng)率指數(shù)升至15個(gè)月以來(lái)的最高水平。同時(shí)油價(jià)飆升超過(guò)每桶100美元，黃金，美國(guó)十年期國(guó)債等避險(xiǎn)資產(chǎn)大漲。

這是自二次世界大戰(zhàn)以來(lái)發(fā)生的第一次主要大國(guó)對(duì)鄰國(guó)的戰(zhàn)爭(zhēng)，明顯的目標(biāo)是通過(guò)吞并或建立傀儡政府來(lái)擴(kuò)大地區(qū)主導(dǎo)地位。也是歐洲首次如此近的面臨戰(zhàn)火，歐洲的安全布局和現(xiàn)有的世界秩序面臨巨大挑戰(zhàn)。這加劇了全球經(jīng)濟(jì)的壓力，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)因疫情造成的供應(yīng)鏈混亂和高通脹舉步維艱，投資者明顯處于恐慌狀態(tài)。這也讓美聯(lián)儲(chǔ)陷入更加進(jìn)退維谷的狀態(tài)。

在面臨40年來(lái)最高的通漲的壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)必須開始大規(guī)模加息。而現(xiàn)在面臨能源的大幅上漲，通貨膨脹的壓力進(jìn)一步增強(qiáng)，那么就意味著美聯(lián)儲(chǔ)加息的壓力更大。本來(lái)市場(chǎng)就擔(dān)心加息會(huì)影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美國(guó)銀行已經(jīng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息7次，而現(xiàn)在更強(qiáng)的加息力度也就意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)在面臨更大的考驗(yàn)，陷入經(jīng)濟(jì)衰退，通貨上升也就是滯脹的風(fēng)險(xiǎn)在增加。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身實(shí)際上是相對(duì)健康的。去年第四季度，由于庫(kù)存和消費(fèi)者支出的大幅增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)好于預(yù)期，年化GDP增長(zhǎng)達(dá)到6.9%。此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期增幅是5.5%。這也使得美國(guó)2021年全年的GDP達(dá)到5.7%。同時(shí)，The Conference Board的經(jīng)濟(jì)指數(shù)顯示2021年底GDP上漲趨勢(shì)會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張到春季，雖然第一季度因?yàn)镺micron肆虐可能放緩至2.2%，但2022全年GDP將增長(zhǎng)3.5%，遠(yuǎn)高于新冠之前的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

摩根大通1月份發(fā)布的Business Leaders Outlook調(diào)查了美國(guó)中小型企業(yè)領(lǐng)袖對(duì)來(lái)年的預(yù)期。其中83%對(duì)未來(lái)12個(gè)月的前景持樂觀態(tài)度，70%表示他們的業(yè)務(wù)已經(jīng)恢復(fù)或超過(guò)了疫情前的盈利水平。90%的受訪者預(yù)計(jì)他們的業(yè)務(wù)將在2022發(fā)展壯大。沒有一個(gè)受訪者表示他們害怕倒閉。事實(shí)上，典型的擴(kuò)張計(jì)劃跡象—資本支出和信貸需求預(yù)計(jì)都比一年前大幅上升。

在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)良好的情況下，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息影響經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心已經(jīng)讓市場(chǎng)在一月出現(xiàn)大跌。而現(xiàn)在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，油價(jià)大幅上漲，面對(duì)新增的通漲壓力，已經(jīng)在通脹曲線落后的美聯(lián)儲(chǔ)必須全力加息。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否承擔(dān)起油價(jià)飆升和加息的雙重壓力，將決定著未來(lái)市場(chǎng)是否出現(xiàn)進(jìn)一步的失控。