復(fù)盤37家A股上市游戲公司年報，誰才是行業(yè)陣痛后最亮眼的星

凈利潤變化幅度在20%以內(nèi)的僅有5家，有的大漲156%，有的暴跌2000%

先來看下這37家公司的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，排名順序以凈利潤高低為基準(zhǔn)：

通過表格可以直觀發(fā)現(xiàn)，在凈利潤方面，A股上的游戲公司不是大起，就是大落，變化幅度在20%以下的僅有5家。而三七互娛、掌趣科技、姚記科技等以游戲業(yè)務(wù)為主力的上市公司，凈利增幅都達到了100%以上。

其中，姚記科技增幅最高，為156.45%。同時姚記科技也在2020年Q1業(yè)績預(yù)告中提到，公司凈利潤將同比增長150%-230%，約為1.32億元至1.74億元之間。參考閑徠互娛母公司昆侖萬維的Q1預(yù)告——凈利潤增幅為33%-58%，棋牌游戲在春季期間所獲得的利好，已然足以支撐起相關(guān)公司的整季業(yè)績。

另一方面，在2019年凈利潤下跌的16家公司中，跌幅超100%的公司共9家，其中還有4家的跌幅超過了1000%。分別是盛訊達（-2036.76%）、富春股份（-1170.61%）、神州泰岳（-1909.45%）、以及愷英網(wǎng)絡(luò)（-1350.86%）。而在跌幅超100%的公司中，“商譽計提減值”與“受游戲行業(yè)政策、市場競爭激烈影響”，幾乎是每份年報都提到的下跌原因。

目前（3月1日前），僅發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司亦是如此，不是大起就是大落。電魂網(wǎng)絡(luò)凈利預(yù)增60%-72%、ST游久靠賣房等方式從虧損9億到預(yù)預(yù)計盈利1600萬、晨鑫科技擴大虧損，從虧損6.3億到虧損9.8億元至11.7億元、大晟文化的凈利潤增幅，也在53.50%至69.00%之間（雖然依舊虧損）。

“大起大落”之后更加明顯的馬太效應(yīng)

如上表所示，目前A股凈利排名前十的游戲公司中，除了巨人網(wǎng)絡(luò)與游族，其余八家公司都實現(xiàn)了凈利上漲。除上述三家漲幅超100%的公司，目前排在第一的世紀(jì)華通也在并入盛趣游戲之后，有著近九成的利潤增長。

事實上，巨人與游族也并非“掉隊”。巨人發(fā)力海外，啟動年輕化管理團隊，2020年算是一個成果驗收期。而游族則是直接甩出了2020年第一季度的業(yè)績預(yù)告：凈利潤同比增長80%-100%。

此外，遠(yuǎn)在美股的網(wǎng)易也有凈利潤增長60%的成績。騰訊雖未公布財報，但從鵝廠2019年前三季游戲業(yè)務(wù)的整體表現(xiàn)來看，三季營收分別同比增長-1%、8%、11%，騰訊游戲也徹底擺脫了2018年的“陰影”。更加恐怖的是，這還沒算上他們在今年春節(jié)的加成。

在之前的上市公司版號復(fù)盤（<<點此查看）一文中，游戲日報統(tǒng)計過，2019年共有703家運營單位拿到過版號，其中417家運營單位全年只過審了一款游戲，68家運營單位過審5款。而在68家運營單位中，又有40家是上市公司。

如今，在經(jīng)歷行業(yè)轉(zhuǎn)型的陣痛之后，頭部公司開始徹底爆發(fā)，而長尾部群體則是雷聲轟鳴。加之營收前20的上市游戲公司本來就占據(jù)整個市場89.6%的份額，以及各項政策與平臺新規(guī)的出臺，可以說游戲行業(yè)已經(jīng)正式迎來了一個既正規(guī)理性，又殘酷現(xiàn)實的時代。

2020年，A股的頭部競爭，是否會更加激烈？

自手游爆發(fā)以來，國內(nèi)游戲市場格局的最大懸念之一，即誰才是T3團隊的領(lǐng)軍者。在上圖表格的基礎(chǔ)上，我們再從營收從高到低的排名來看下A股市場的整體格局。

從2019年戰(zhàn)績來看，世紀(jì)華通領(lǐng)跑A股，但三七互娛的增長速度也同樣迅猛。兩大游戲公司的A股頭名之爭，或許會貫穿整個2020年乃至之后的游戲行業(yè)。

隨后是穩(wěn)居A股第三的完美世界，單從財報數(shù)據(jù)來看，完美世界在A股游戲市場上獨居一檔。相比之下，昆侖萬維、巨人、游族、星輝娛樂等公司的排位競爭，或許會更為激烈。

當(dāng)然，A股的游戲公司財報只是反應(yīng)了一部分行業(yè)現(xiàn)象。在之后的時間里，游戲日報也會統(tǒng)計復(fù)盤港股與美股的情況，看看最頭部公司以及上市新軍的表現(xiàn)。況且在資本市場之外，還有很多新晉的年輕廠商，頭條、阿里等互聯(lián)網(wǎng)大廠于游戲領(lǐng)域的布局，在2020年也同樣值得期待。

強者恒強，弱者遭殃。當(dāng)正規(guī)、理性逐漸取代浮躁、盲目之后，誰才會是這個“內(nèi)容時代”最亮眼的那顆星呢？