新浪科技訊 北京時(shí)間11月4日早間消息，據(jù)報(bào)道，投資者已經(jīng)習(xí)慣于美國(guó)大型科技公司資本支出的周期性大幅上升。然而，這些大公司的業(yè)務(wù)變化正在帶來(lái)嚴(yán)重問(wèn)題，即最近一輪大規(guī)模投資的回報(bào)是否像過(guò)去一樣可以預(yù)測(cè)。
繼2020年大幅增長(zhǎng)32%之后，Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta和微軟的資本投入預(yù)算總額在2021年再次出現(xiàn)同樣幅度的增長(zhǎng)，達(dá)到1400億美元。今年前9個(gè)月，這一數(shù)字再次增長(zhǎng)了20%。
類似這樣的周期性爆發(fā)式增長(zhǎng)并不是新鮮事。其中的原因之一在于，在預(yù)期的快速增長(zhǎng)到來(lái)之前，這些公司需要擴(kuò)張產(chǎn)能。新的數(shù)據(jù)中心、容納新員工的辦公室，以及電商平臺(tái)所需的倉(cāng)庫(kù)和送貨車輛都需要提前到位。近年來(lái)，大型科技公司保持著出人意料的強(qiáng)勁增長(zhǎng)率，尤其是在疫情爆發(fā)期間。這在很大程度上幫助它們證明，它們的自信是合理的。
然而，這些大型科技公司也并不總是能踩準(zhǔn)時(shí)機(jī)。例如，亞馬遜在安迪·賈西（Andy Jassy）于2021年中接任首席執(zhí)行官不久前啟動(dòng)了大規(guī)模投資。去年，亞馬遜的資本支出高達(dá)610億美元，遠(yuǎn)高于兩年前的170億美元。然而，今年亞馬遜的增長(zhǎng)出現(xiàn)放緩，很明顯亞馬遜此次油門踩得過(guò)猛。
在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的環(huán)境下，這類風(fēng)險(xiǎn)正在增加，尤其考慮到，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的某些領(lǐng)域已經(jīng)逐步走向成熟和飽和。大型科技公司最新的財(cái)報(bào)和業(yè)績(jī)展望顯示，隨著消費(fèi)者需求放緩，電商和數(shù)字廣告業(yè)務(wù)出人意料地大幅減速。這些業(yè)務(wù)在宏觀經(jīng)濟(jì)中所占份額已經(jīng)非常之大，因此相關(guān)的科技公司不太可能遠(yuǎn)離宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的影響。
與此同時(shí)，即使對(duì)某些服務(wù)的需求沒(méi)有減少，但疲軟的經(jīng)濟(jì)也讓客戶不太愿意支付更高的價(jià)格。這導(dǎo)致亞馬遜和微軟的云計(jì)算業(yè)務(wù)在最近一個(gè)季度的營(yíng)收增長(zhǎng)慢于預(yù)期。兩家公司都表示，客戶一直在“優(yōu)化”各自的云計(jì)算開(kāi)支。換句話說(shuō)，這些客戶正在尋找性價(jià)比更高的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)方案，或是選用更便宜的芯片來(lái)運(yùn)行計(jì)算任務(wù)。盡管銷售量沒(méi)有受到影響，但收入令人失望。
然而，對(duì)新增計(jì)算能力的需求一直呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。云計(jì)算的興起，以及近期對(duì)人工智能能力的加強(qiáng)，給大型科技公司的資本支出帶來(lái)了進(jìn)一步變化。
上周，Meta宣布計(jì)劃大幅增加對(duì)元宇宙技術(shù)的支出，令華爾街震驚。該公司還表示，人工智能需求的增長(zhǎng)正導(dǎo)致資本支出的激增。預(yù)計(jì)Meta今年的資本支出占營(yíng)收比例將從2021年的16%上升至28%，到2023年還將進(jìn)一步升至30%。大型科技公司業(yè)務(wù)的資本密集度出現(xiàn)如此規(guī)模的變化，正在引發(fā)華爾街的擔(dān)憂。
如果回報(bào)能配得上更高的資本支出，那么投資者對(duì)此也不會(huì)有太多意見(jiàn)。亞馬遜的資本支出占營(yíng)收的比例從2016年至2019年的5%左右上升到2021年和今年前9個(gè)月的超過(guò)12%，這在很大程度上是由于亞馬遜云計(jì)算業(yè)務(wù)AWS的擴(kuò)張?jiān)斐傻摹５c此同時(shí)，向云計(jì)算和廣告業(yè)務(wù)的發(fā)展提升了亞馬遜的利潤(rùn)率。廣告業(yè)務(wù)目前在很大程度上也是由技術(shù)驅(qū)動(dòng)。
然而，美國(guó)大型科技公司的大部分資本支出可能帶來(lái)的回報(bào)正變得越來(lái)越難以預(yù)測(cè)。企業(yè)客戶最近正在努力降低自己的云計(jì)算賬單，這表明，隨著云計(jì)算在整體企業(yè)IT市場(chǎng)所占的份額越來(lái)越大，提供云計(jì)算服務(wù)的科技巨頭可能會(huì)面臨更大的價(jià)格壓力。
與此同時(shí)，目前也不能肯定，人工智能技術(shù)為現(xiàn)有服務(wù)帶來(lái)的改進(jìn)，或者提供的全新服務(wù)，能否產(chǎn)生足夠的收入，來(lái)證明這方面的新增成本是合理的。
Meta表示，人工智能將幫助該公司分析所有通過(guò)其網(wǎng)絡(luò)的內(nèi)容，確保呈現(xiàn)給每一位用戶的圖像和視頻內(nèi)容是恰當(dāng)?shù)?，同時(shí)人工智能還有助于帶來(lái)更精準(zhǔn)的廣告瞄準(zhǔn)能力。然而，Meta的這些說(shuō)法尚未得到證實(shí)。
在某些情況下，人工智能本身似乎正在成為產(chǎn)品。能夠基于命令生產(chǎn)文本或圖像的生成式人工智能系統(tǒng)正在催生新的軍備競(jìng)賽，促使公司開(kāi)發(fā)規(guī)模更大、成本更高的人工智能模型。
很難說(shuō)，這場(chǎng)軍備競(jìng)賽會(huì)令科技公司付出多大的代價(jià)，或者會(huì)帶來(lái)多少額外的利潤(rùn)。然而，即使這場(chǎng)競(jìng)賽逐漸減弱，大型科技公司短期內(nèi)也不太可能放松資本支出。
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