2023年初，為了讓游戲從業(yè)者更直觀地看到國(guó)內(nèi)外游戲資本動(dòng)向以及游戲大廠的投資布局，我們對(duì)2022年游戲行業(yè)的投融資進(jìn)行復(fù)盤(pán)與分析。一起來(lái)看看，誰(shuí)在積極投資，誰(shuí)在追趕，誰(shuí)已熄火
過(guò)去一年，游戲行業(yè)的日子過(guò)得并不安穩(wěn)。據(jù)中國(guó)音數(shù)協(xié)游戲工委發(fā)布的《2022年1-6月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，上半年國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)收入與用戶規(guī)模呈現(xiàn)“雙降”趨勢(shì)。而下半年行業(yè)依然有產(chǎn)品供應(yīng)不足、收入和用戶數(shù)量持續(xù)下滑的傾向。
反映到市場(chǎng)上，“裁員”、“停運(yùn)”、“降本增效”、“去肥增瘦”等企業(yè)動(dòng)作層出，市場(chǎng)資金流動(dòng)縮水。與之相對(duì)應(yīng)的，國(guó)內(nèi)游戲投融資數(shù)量同比銳減，且大額交易項(xiàng)目減少。其中，部分資金流向了海外市場(chǎng)，部分資金流向了XR、元宇宙、先進(jìn)制造、智能硬件等領(lǐng)域。2023年初，為了讓游戲從業(yè)者更直觀地看到國(guó)內(nèi)外游戲資本動(dòng)向以及游戲大廠的投資布局，我們對(duì)2022年游戲行業(yè)的投融資進(jìn)行復(fù)盤(pán)與分析。一起來(lái)看看，誰(shuí)在積極投資，誰(shuí)在追趕，誰(shuí)已熄火？01.國(guó)內(nèi)外概況：總投融資數(shù)同比銳減40%，海外投資數(shù)反超國(guó)內(nèi)占比超7成據(jù)公開(kāi)的市場(chǎng)信息，截至12月31日，我們整理了國(guó)內(nèi)外游戲行業(yè)投資、收購(gòu)、增持等共210起資本，其中國(guó)內(nèi)58起，海外152起?？偭枯^去年同期（384起）減少46%，披露總金額達(dá)6737億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)199%。投資數(shù)量同比減少，主要系國(guó)內(nèi)投融資數(shù)量下降，且海外投融資數(shù)量增速不及國(guó)內(nèi)下滑速度。披露總金額同比暴漲，則是海外微軟、索尼、Take Two等一線游戲大廠發(fā)起多起巨額收購(gòu)，拉高整體數(shù)值。具體到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，今年國(guó)內(nèi)共有58起游戲投融資，數(shù)量同比銳減73%，披露總金額約41億元，較去年同期下降約95%。其中，較為亮眼的投融資事件有：Stillfront 2.01億美元收購(gòu)中國(guó)游戲廠商6waves；阿里巴巴、吉比特、米哈游數(shù)億美元戰(zhàn)投Unity中國(guó)；世紀(jì)華通3.6億元收購(gòu)無(wú)錫手心網(wǎng)絡(luò)；多牛集團(tuán)2.16億港元收購(gòu)九尊數(shù)字互娛等。
去年國(guó)內(nèi)游戲投融資有220起，今年下降至三成。僅一年時(shí)間，行業(yè)投融資就從“炎夏”邁入“寒冬”。其中原因，我們推測(cè)有三：一是，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，大廠投資態(tài)度謹(jǐn)慎，大多在聚攏現(xiàn)金流以“御寒”。當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境，充滿不確定的全球經(jīng)濟(jì)以及反復(fù)的疫情，導(dǎo)致大量的企業(yè)及投資者急于回籠資金或提高現(xiàn)金儲(chǔ)備，用以應(yīng)對(duì)不確定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。其中，部分廠商或通過(guò)出售資產(chǎn)、撤資的方式回收資金，部分廠商裁撤戰(zhàn)投部分。今年1月，字節(jié)跳動(dòng)傳出裁撤戰(zhàn)投部門(mén)的消息；7月，阿里戰(zhàn)投部門(mén)也出現(xiàn)縮編。雖然裁撤和縮編并不意味著大廠戰(zhàn)投消失，但至少證明戰(zhàn)投短期內(nèi)已成為可以被砍掉的潛在成本。二是，政策趨嚴(yán)，“反壟斷”和“反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)”政策實(shí)施，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)受強(qiáng)監(jiān)管。去年11月，國(guó)家反壟斷局掛牌成立，“反壟斷”和“反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)”的“兩反”工作成為其核心，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迎來(lái)了強(qiáng)監(jiān)管。而今年以來(lái)，騰訊、阿里等多家互聯(lián)網(wǎng)公司被市場(chǎng)監(jiān)管總局處罰,年內(nèi)騰訊收購(gòu)黑鯊科技也未獲批準(zhǔn)。在此背景下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或暫緩?fù)顿Y，以待摸清市場(chǎng)規(guī)則。此外，也有投資者透露，這兩年國(guó)際形勢(shì)緊張，各股市政策不明朗，美股、港股、A股震動(dòng)明顯，戰(zhàn)投企業(yè)上市難度高，退出渠道有限。三是，市場(chǎng)潛在投資標(biāo)的“稀缺”，大廠投資往“外”向“硬”轉(zhuǎn)移。過(guò)去兩年，游戲廠商的投資略顯“瘋狂”。據(jù)游戲陀螺早期統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2019年、2020年、2021年國(guó)內(nèi)游戲賽道投融資數(shù)分別為77起、86起、220起。在大廠近兩年的收割下，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)游戲標(biāo)的所剩無(wú)幾，廠商戰(zhàn)投可選項(xiàng)有限。同時(shí)，基于國(guó)內(nèi)游戲政策以及版號(hào)限制等因素，國(guó)內(nèi)游戲頭部及腰部廠商投資開(kāi)始往海外或向元宇宙、先進(jìn)制造、智能硬件等領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。例如，今年三七互娛在先進(jìn)制造、智能硬件、元宇宙上的投資就有超10起。而世紀(jì)華通則控股了新能源公司綠釩新能源，米哈游入股了民營(yíng)火箭科技公司東方空間等。
海外：共152起，數(shù)量同比增長(zhǎng)約20%，披露金額6695億元，巨額并購(gòu)頻現(xiàn)
相比于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外今年的投融資較為火爆。在我們整理的210起投融資中，海外占比超7成共152起，較去年同期增長(zhǎng)了20%，披露總金額為約為6695億元，為去年同期的8倍以上。其中，1億美元（約合人民幣6.9億元）以上的大額投資并購(gòu)有19起，并且多半出現(xiàn)在上半年。如微軟收購(gòu)動(dòng)視暴雪花了687億美元（約合人民幣4792億元），Take-Two收購(gòu) Zynga用了127億美元（約合人民幣885億元），這兩起收購(gòu)案撐起今年游戲行業(yè)總?cè)谫Y并購(gòu)額的半壁江山。除此之外，海外重要的大型收購(gòu)并購(gòu)事件還有：3月，Embracer Group30億美元并購(gòu)桌游巨頭Asmodee，前者曾在2021年一口氣收購(gòu)8家游戲工作室，并宣稱(chēng)要將150家工作室收入麾下；4月，索尼集團(tuán)與樂(lè)高母公司Kirkbi 20億美元投資Epic Games，使其估值達(dá)315億美元，超過(guò)Unity和Robolox；5月，沙特阿拉伯主權(quán)財(cái)富基金（PIF）30億美元收購(gòu)任天堂5％股份。該基金還在4月收購(gòu)了《拳皇》開(kāi)發(fā)商SNK96%的股份；7月，索尼互娛36億美元收購(gòu)《光環(huán)》開(kāi)發(fā)商Bungie，后者正式加入 PlayStation 大家庭。
從海外的投融資情況來(lái)看，上半年投資市場(chǎng)表現(xiàn)較為火熱，但下半年已有退溫趨勢(shì)（上半年101起，下半年51起）。不過(guò)，沙特公共投資基金、Embracer Group、索尼以及騰訊等企業(yè)在全球市場(chǎng)的大規(guī)模戰(zhàn)投，還是讓我們看到海外市場(chǎng)投融市場(chǎng)接下來(lái)或許會(huì)更多大宗交易出現(xiàn)。
因此，與國(guó)內(nèi)“蕭條”現(xiàn)狀相比，海外游戲市場(chǎng)的投融資趨勢(shì)更盛。一來(lái)，海外游戲市場(chǎng)趨于成熟，有良好的資本退出機(jī)制；二來(lái)，國(guó)內(nèi)游戲企業(yè)大規(guī)模出海，并在海外進(jìn)行投資與人才競(jìng)爭(zhēng)。02.大廠投資動(dòng)態(tài)：騰訊、網(wǎng)易重投海外，字節(jié)熄火，B站成國(guó)內(nèi)最活躍捕手今年國(guó)內(nèi)游戲投融資數(shù)量呈斷崖式下降，與騰訊、網(wǎng)易、B站、IGG、中手游等頭部游戲廠商縮減戰(zhàn)投不無(wú)關(guān)系。2021年上述游戲廠商在國(guó)內(nèi)游戲相關(guān)領(lǐng)域出手125次，而2022年僅16次。其中，騰訊2021年國(guó)內(nèi)游戲投資78起，今年縮減成2起，減幅明顯。從外部可查詢(xún)的投融資事件來(lái)看，2022年騰訊、網(wǎng)易、B站、鷹角網(wǎng)絡(luò)、吉比特、莉莉絲、字節(jié)跳動(dòng)、米哈游這幾家大廠在國(guó)內(nèi)外游戲相關(guān)賽道共出手64次，投資數(shù)量分別為22起、14起、12起、6起、4起、3起、2起、1起。
從投資數(shù)上看，B站今年的投資數(shù)雖不及去年同期（24起），但仍是國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)最活躍的投資方。今年其還全資收購(gòu)了心源互動(dòng)、廣州魔爆網(wǎng)絡(luò)、哆祈哆祈（Access!）、時(shí)之砂四家游戲廠商。只是，B站這兩年戰(zhàn)投的成效還未顯現(xiàn)。2022年二季度，B站游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收出現(xiàn)了同比16%的下滑。三季度，B站仍未上線新獨(dú)代及自研游戲，但隨著代理游戲《時(shí)空獵人3》等增量收入釋放，游戲業(yè)務(wù)止住下滑勢(shì)頭，收入同比增長(zhǎng)5.7%、環(huán)比增長(zhǎng)40.6%至14.72億元。今年，B站的投資傾向仍偏向于二次元，希望以此進(jìn)一步鞏固自身在二次元領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)。其CEO陳睿已重新掌控游戲部門(mén)，在第三季度財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)，陳睿還強(qiáng)調(diào)了游戲業(yè)務(wù)的主業(yè)定位，稱(chēng)后續(xù)將聚焦1-2個(gè)重點(diǎn)游戲項(xiàng)目。如今，距離其2024年收支平衡目標(biāo)越來(lái)越近，B站的壓力較大，若明年戰(zhàn)投效益沒(méi)能體現(xiàn)，投資數(shù)量或?qū)⑦M(jìn)一步減少。除了B站，騰訊、網(wǎng)易對(duì)于國(guó)內(nèi)的投資大幅減少。騰訊22起投資僅有2起落在國(guó)內(nèi)，分別投了樂(lè)動(dòng)卓越和四維八方，網(wǎng)易14起國(guó)內(nèi)占比近三成。目前這兩大頭部游戲廠商的投資主戰(zhàn)場(chǎng)在海外，并且尤為鐘愛(ài)3A游戲工作室。年內(nèi)，騰訊投了10家3A游戲廠商，網(wǎng)易投了4家。此前這兩家公司多位高層都曾表示，公司游戲業(yè)務(wù)將朝“國(guó)內(nèi)海外五五開(kāi)”目標(biāo)挺進(jìn)。而通過(guò)收購(gòu)海外知名3A游戲工作室則是二者拓展海外的重要戰(zhàn)略之一。從游戲類(lèi)型來(lái)看，騰訊與網(wǎng)易海外戰(zhàn)投企業(yè)主攻主機(jī)和PC端游戲。網(wǎng)易所投資的游戲廠商專(zhuān)注于RPG游戲，騰訊除了收編射擊、RPG、動(dòng)作游戲工作室外，今年還收購(gòu)了2家休閑游戲廠商（Trailmix和Sybo Games）以及3家區(qū)塊鏈游戲廠商（Oxalis Games、Immutable、Clockwork Labs）。與騰訊、網(wǎng)易對(duì)外投資同比幾近腰斬相同，字節(jié)跳動(dòng)也放緩了投資節(jié)奏，今年在游戲領(lǐng)域僅有2起投資，分別為Unity中國(guó)、北京波粒子。而去年該公司共投資了11起，包括40億美金收購(gòu)而來(lái)的沐瞳游戲和90億元收購(gòu)的Pico。在游戲之外，字節(jié)跳動(dòng)還投資了3家ACG領(lǐng)域公司（漫跡網(wǎng)絡(luò)、白紙動(dòng)畫(huà)、超速心率）。鷹角網(wǎng)絡(luò)與吉比特今年也有投資動(dòng)作，并且所投標(biāo)的大多已有不錯(cuò)的產(chǎn)品。投資風(fēng)格偏向于挖掘小成本、有潛力出圈的公司。今年，鷹角網(wǎng)絡(luò)所投的成都乙鈦，旗下已有獨(dú)立游戲《迷霧偵探》，該游戲Steam好評(píng)率常年保持在86%。新游《水銀療養(yǎng)院》已有很高的完成度而且在玩家群中評(píng)價(jià)不錯(cuò)。投資的另一家獨(dú)立游戲發(fā)行商Gamera Games則有《戴森球計(jì)劃》《煙火》《港詭實(shí)錄》等多款銷(xiāo)量與口碑俱佳的作品。吉比特今年有4起投資，包括《羊了個(gè)羊》背后公司簡(jiǎn)游科技。據(jù)悉，在《羊了個(gè)羊》小游戲爆火之后，吉比特還增持了簡(jiǎn)游科技。不過(guò)，目前該公司能夠給吉比特帶來(lái)多大的投資收益還未體現(xiàn)。除了直接投資外，鷹角網(wǎng)絡(luò)和吉比特也以合伙人身份參股了多家投資公司，并通過(guò)這些公司做了不少產(chǎn)業(yè)布局。如蘇州優(yōu)格華欣創(chuàng)業(yè)投資中心、廈門(mén)諾惟合悅創(chuàng)業(yè)投資，前者投資了成都探境，持股約5.4%；后者投資了阿哇龍科技、碼玩科技等。03.投融資細(xì)節(jié)：戰(zhàn)投為主，資本重心偏向鏈游、元宇宙，北美成為重要投資地首先，投資頻率來(lái)看，今年Q1的行業(yè)投融資表現(xiàn)最為出色，共98起。而Q2開(kāi)始投融資熱度逐漸退卻，數(shù)量略有下滑，12月份僅有6起投融資。原因或與宏觀環(huán)境以及投資項(xiàng)目披露的滯后性有關(guān)。
其次，在投融資輪次上，2022年游戲行業(yè)投融資主要集中在中后期的戰(zhàn)略投資上，占總投融資數(shù)的39%。發(fā)生在天使輪、種子輪、A/A+輪的投融資有77起。相對(duì)而言，國(guó)內(nèi)騰訊、網(wǎng)易等一線大廠青睞于戰(zhàn)投，且投資團(tuán)隊(duì)多有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品傍身。而鷹角網(wǎng)絡(luò)、吉比特等企業(yè)則會(huì)在天使輪和種子輪進(jìn)入，并對(duì)挖掘初創(chuàng)游戲團(tuán)隊(duì)抱有耐心。海外的投資機(jī)構(gòu)比國(guó)內(nèi)游戲廠商更熱衷于并購(gòu)。
再則，從游戲投融資產(chǎn)品品類(lèi)或者團(tuán)隊(duì)屬性來(lái)看，去年二次元、SLG、解謎、Roguelike都資本關(guān)注度比較高的品類(lèi)。但今年鏈游、VR、元宇宙、3A游戲才是資本關(guān)注的焦點(diǎn)。在游戲陀螺整理的210起游戲資本中，歸屬鏈游的有20起，占比9%。VR、元宇宙共有24起。可以預(yù)見(jiàn)，資本關(guān)注重心轉(zhuǎn)移從二次元、女性向等細(xì)分領(lǐng)域，向元宇宙、VR、區(qū)塊鏈等新業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)移。
最后，從地域來(lái)看，北美洲成為重要投資地，歐洲和亞洲次之。海外游戲資本過(guò)半流向了北美洲（主要是美國(guó)、加拿大、波士頓），其次是歐洲（主要是法國(guó)、英國(guó)、德國(guó)）和亞洲（主要是日本、韓國(guó)、新加坡）。不過(guò)，騰訊與網(wǎng)易的投資主戰(zhàn)場(chǎng)并不在北美，而是在歐洲。今年騰訊的22起投融資有11起落在歐洲，主要在英國(guó)、波蘭、西班牙等地。而網(wǎng)易6起海外投資有4起在歐洲，分別是瑞典、法國(guó)、芬蘭、英國(guó)，2起在北美洲的美國(guó)地區(qū)。而大廠之所以落子歐洲，一方面是歐洲確實(shí)有非常多不錯(cuò)的游戲研發(fā)團(tuán)隊(duì)；另一方面或在于當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟，投資的吸引力和回報(bào)率更大。國(guó)內(nèi)內(nèi)游戲投融資從去年的“爆熱”到今年的“驟冷”已是既定的事實(shí)，如何在這一態(tài)勢(shì)下穩(wěn)健生存將是接下來(lái)中小游戲企業(yè)所要思考的問(wèn)題。目前，企業(yè)戰(zhàn)投部門(mén)或投資者對(duì)于中小游戲團(tuán)隊(duì)的要求頗為苛刻。早前，元?dú)赓Y本合伙人金葉宸就曾透露，其對(duì)游戲標(biāo)的要求有三，一是團(tuán)隊(duì)規(guī)模最好不要超過(guò)10人；二是產(chǎn)品面向全球化或者海外市場(chǎng)；三是團(tuán)隊(duì)能夠很好地控制成本注重現(xiàn)金流，最好能快速實(shí)現(xiàn)營(yíng)收。此外，也有投資者直言，“除非團(tuán)隊(duì)有過(guò)硬的產(chǎn)品或者技術(shù)人才做背書(shū)，不然很難獲得投資。”而從今年游戲行業(yè)投融資的復(fù)盤(pán)情況來(lái)看，在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間，行業(yè)投融資大抵不太樂(lè)觀。附：2022年游戲行業(yè)投融資統(tǒng)計(jì)總表（不完全統(tǒng)計(jì)）：
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游戲陀螺
專(zhuān)欄
甲骨文公司 （NYSE：ORCL） 創(chuàng)立于 1977 年，總部位于美國(guó)德克薩斯州。甲骨文公司是一家全球性的企業(yè)云技術(shù)提供商，致力于賦能各種規(guī)模的企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。甲骨文公司提供自治數(shù)據(jù)庫(kù)、大數(shù)據(jù)、分析及機(jī)器學(xué)習(xí)等高科技產(chǎn)品，及在銷(xiāo)售、服務(wù)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、人力資源、財(cái)務(wù)、供應(yīng)鏈和生產(chǎn)制造等基于云技術(shù)平臺(tái)的集成應(yīng)用。
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