日活躍用戶超1億 分析師預計TikTok估值或超200億美元

根據(jù)分析師的估計，TikTok在美國擁有約1億活躍用戶，并已帶來約20億美元的收入，如果運作順利，微軟可能會將這款應用轉化為2000億美元的龐大業(yè)務。這款應用程序可能會走上與Facebook類似的道路，后者在全面啟動廣告業(yè)務之前就上市了。

騰訊科技訊8月5日，微軟公司有六周的時間敲定收購TikTok美國業(yè)務計劃的細節(jié)，以滿足特朗普政府和TikTok中國母公司字節(jié)跳動股東的要求。在這筆交易推進仍需解決的所有棘手問題中，有一個問題特別突出，那就是這家視頻分享應用想要出售的業(yè)務到底價值多少？

分析師和銀行家認為，TikTok美國業(yè)務的價值在200億美元到500億美元之間，這個差異很大，反映了將TikTok美國業(yè)務和全球業(yè)務分開、確定可靠用戶數(shù)量所涉及的復雜性，以及這筆交易中的關鍵市場是如何實現(xiàn)收入增長的。微軟的討論還包括TikTok在加拿大、澳大利亞和新西蘭的業(yè)務。

TikTok的母公司是由少數(shù)人持股的中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭，運營著一系列廣受歡迎的娛樂應用程序。5月份有報道稱，字節(jié)跳動去年營收170億美元，凈利潤超過30億美元，這幫助推動其私募市場估值超過1000億美元，使其成為世界上估值最高的初創(chuàng)公司。但風險資本投資者的股份總體上是字節(jié)跳動，而不是TikTok，所以獨立TikTok還沒有明確的估值。

最重要的是，由于微軟正在考慮只收購該應用程序在四個國家的業(yè)務，因此有必要從更廣泛的TikTok業(yè)務中進一步細分。韋德布什證券公司分析師丹尼爾·艾夫斯（Daniel Ives）估計，TikTok的美國業(yè)務約占字節(jié)跳動估值的40%，約合400億美元。

根據(jù)艾夫斯的估計，TikTok在美國擁有約1億活躍用戶，并已帶來約20億美元的收入，如果運作順利，微軟可能會將這款應用轉化為2000億美元的龐大業(yè)務。這款應用程序可能會走上與Facebook類似的道路，后者在全面啟動廣告業(yè)務之前就上市了。

雖然TikTok已經(jīng)開始在其應用程序上顯示廣告，但這個美國增長最快的社交媒體平臺的貨幣化仍處于萌芽階段。微軟在其關于討論收購TikTok資產(chǎn)的博客文章中沒有對潛在價格發(fā)表評論，TikTok也拒絕就其估值發(fā)表評論。

一位熟悉白宮對TikTok討論的消息人士稱，TikTok的全球業(yè)務價值將在500億美元左右，美國業(yè)務的估值低于這個數(shù)字。這位知情人士還說，相關討論的消息傳出后，微軟股價周一上漲5.6%，使其市值增加了870億美元，這本身就足以為這筆交易提供資金。

幾位分析師使用擁有競爭對手應用Snapchat的Snap作為TikTok的比較基礎。在最新的財報中，Snap報告稱，日活躍用戶增長了17%，達到2.38億，該公司2019年的營收為17.2億美元。一位銀行家表示，TikTok的價值應該超過Snap，后者的市值約為320億美元，因為TikTok擁有更大影響力和參與度更高的社區(qū)。

TikTok的估值可能基于其用戶增長速度，但這一衡量標準也沒有提供明確的答案。銀行家、風險資本投資者和分析師正在努力解決這款應用在美國的下載量與該平臺上仍有多少活躍用戶之間的差距，據(jù)研究公司Sensor Tower估計為1.65億次。

相比之下，Snap在2017年首次公開募股(IPO)之前的日活躍用戶為1.61億，F(xiàn)acebook在上市之前的2012年3月?lián)碛?.26億。分析師的數(shù)據(jù)顯示，這意味著Snap的每個用戶價值為138美元，而Facebook的每個用戶價值為198美元。

以Facebook首次公開募股前的每位用戶價值為指標，假設TikTok擁有1億用戶，這意味著TikTok的估值為200億美元。有分析師稱：“這里最大的未知數(shù)是關于用戶的措辭含糊其辭。但Snap和TikTok的不同之處在于，其用戶增長速度比Snap在美國的增長速度更快?！?/span>

分析師還稱，根據(jù)TikTok的用戶數(shù)量，以及2020年銷售額預計在10億至20億美元之間，這款應用可能會賣到200億美元左右。而基于大約25倍的營收倍數(shù)，500億美元的估值幾乎是Snap首次公開募股時的兩倍。

微軟還需要克服其他障礙。這家總部位于華盛頓州雷德蒙德的軟件制造商作為TikTok的潛在買家，不受特朗普政府中一些鷹派人士的歡迎，其中包括白宮顧問彼得·納瓦羅(Peter Navarro)。他們表示，這家軟件制造商與中國的關系過于密切。當微軟1992年進入中國時，它幫助設計了政府的計算機系統(tǒng)，安裝了特殊版本的Windows操作系統(tǒng)。

TikTok的價格也可能取決于微軟是否從購買另一款被美國政府禁止的應用程序中獲得折扣。至少還有另外一家大公司表示有興趣收購TikTok，其他美國投資者可能會持有少數(shù)股權，但微軟是唯一一家證實正在與TikTok就交易進行談判的公司。如果沒有其他競購者出現(xiàn)，微軟可能會有更多的籌碼來壓低價格，因為字節(jié)跳動將不惜代價拯救TikTok，使其免于關閉。

韋德布什的艾夫斯說：“TikTok的舞會上沒有其他舞伴。只有一個，那就是微軟?！保v訊科技審校/金鹿）