KIP王平：Deep Dive Into Ganges，印度投資攻略

6月26日，“青桐大咖說·出海系列”最后一期印度專場(chǎng)，KIP帶領(lǐng)我們走進(jìn)了印度，解析了當(dāng)?shù)氐娜宋慕?jīng)濟(jì)及投資機(jī)會(huì)。

以下為KIP合伙人王平在“青桐大咖說”第44期上的重點(diǎn)分享內(nèi)容：

穆迪與印度

印度有13億人口，其中青年人口約8億，平均年齡27歲；對(duì)比中國，兩國人口特征具有相似性，但中國人口已開始漸趨老齡化。經(jīng)濟(jì)發(fā)展上，2017年，印度GDP排名世界第六，而據(jù)相關(guān)預(yù)測(cè)，未來5-10年內(nèi)，印度的GDP排名可能達(dá)到世界第三。

印度總理穆迪，1950年出生于印度的一個(gè)底層家庭，8歲即加入印度的右翼組織RSS，17歲逃離包辦婚姻、離家出走，周游北印度2年；學(xué)生時(shí)代的穆迪，讀書成績(jī)較為普通，步入政途。他是一位不善交際的政客，是純素食主義者，是禁酒者，也是工作狂，其婚姻狀況直到參加大選后才對(duì)外披露，也曾因政治傾向被美國拒絕入境。

2014年，穆迪當(dāng)選印度總理，幾個(gè)月前，又得以連任。從政期間，穆迪功績(jī)頗多，如降低企業(yè)所得稅，降低消費(fèi)稅，降低海關(guān)稅，取消富人稅等，并統(tǒng)一各邦稅收，使得各邦間的貿(mào)易更為便利。他取消了國家計(jì)劃委員會(huì)，設(shè)計(jì)改革委員會(huì)。此外，他發(fā)起了諸多社會(huì)運(yùn)動(dòng)，如Make In India，并歡迎外國企業(yè)到印度設(shè)廠，大大簡(jiǎn)化設(shè)廠流程和手續(xù)，開放針對(duì)國防和武器行業(yè)的投資，開放鐵路行業(yè)的投資……

穆迪所做最有爭(zhēng)議的一件事，也是大多數(shù)人由此初識(shí)穆迪的事件，即他推行的“廢鈔令”，指令宣布廢除500盧比和1000盧比的紙鈔（相當(dāng)于50和100人民幣）?？此坡燥@狂妄的行為，實(shí)際上卻取得頗為良好的效果——銀行存款大大增加，貨幣數(shù)字化，個(gè)人所得稅申報(bào)也得以大幅提升……

穆迪，堪為一位政治強(qiáng)人，他推崇企業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)大企業(yè)和商業(yè)進(jìn)步，促成經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)力發(fā)展。下圖為兩次競(jìng)選中，穆迪獲得選票的情況，黃色區(qū)域即為所獲選票區(qū)域，得票率可稱印度有史以來最高。

當(dāng)今印度 vs 2005年的中國

當(dāng)前的印度與2005年的中國有諸多相似性。總體上，當(dāng)前印度人均GDP大致相當(dāng)于2005年的中國（如下圖，包含美元貶值因素的考慮）。

從創(chuàng)業(yè)角度來看，2005-2006年左右的中國，在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，新浪、網(wǎng)易、搜狐、盛大等企業(yè)快速發(fā)展，攜程進(jìn)一步成長(zhǎng)，騰訊開始盈利，百度的高利潤模式，阿里巴巴正在轉(zhuǎn)型……

而在非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，零售業(yè)誕生了如銀泰、國美、蘇寧等企業(yè)，娛樂業(yè)有如湖南衛(wèi)視等，醫(yī)藥行業(yè)有國藥、齊魯、揚(yáng)子江等企業(yè)的發(fā)展，游戲業(yè)有盛大、昆侖、網(wǎng)易等，食品業(yè)有伊利、雨潤、魯花等，教育業(yè)出現(xiàn)新東方，能源業(yè)出現(xiàn)新奧、中華燃?xì)?，金融業(yè)內(nèi)平安保險(xiǎn)已初具規(guī)模、陽光保險(xiǎn)不斷發(fā)展、支付寶誕生，農(nóng)業(yè)中成就溫氏、百果園、新希望等集團(tuán)，家電行業(yè)出現(xiàn)海爾、美的、格力等，交通行業(yè)有攜程、去哪兒等，航空領(lǐng)域的春秋航空，物流領(lǐng)域出現(xiàn)四通一達(dá)，住宿領(lǐng)域有如家、七天、華住等酒店品牌……

以上對(duì)各行業(yè)內(nèi)代表性企業(yè)的列出，僅是其中的一部分。這一階段內(nèi)，中國誕生了諸多百億級(jí)，甚至千億級(jí)的企業(yè)，其中僅十億到一百億級(jí)的企業(yè)便多于1000家。

從投資人的角度，可以更多地思考，在那樣的階段，有哪些機(jī)會(huì)可以考慮。假若15年前你也在做投資，則大致經(jīng)歷了中國制造業(yè)的崛起與衰落，迄今為止，制造業(yè)幾乎已沒有其他太多投資機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，印度未必會(huì)走上中國的發(fā)展道路，但成長(zhǎng)的軌跡似曾相識(shí)。

印度攻略

印度有幾方面的機(jī)會(huì)：

1. 消費(fèi)成長(zhǎng)，市場(chǎng)增量。因?yàn)槿司杖氲奶岣摺⒋龠M(jìn)了大消費(fèi)的形成。

2. 印度有大量的技術(shù)人員，并且好的技術(shù)人員并不便宜的。我們最近投了一個(gè)企業(yè)，規(guī)模不是很大。它希望招一個(gè)能做APP開發(fā)的技術(shù)總監(jiān)，市場(chǎng)上詢價(jià)下來，大概年薪在20-25萬美金左右，更高級(jí)一點(diǎn)的要到30萬美金，這個(gè)價(jià)格幾乎跟硅谷差不多了。

3. 擁有全球一線企業(yè)高管資源。其實(shí)，印度是一個(gè)兩極分化非常嚴(yán)重的地方。一方面，印度有非常廉價(jià)的勞動(dòng)力，這些勞動(dòng)力技能、工作習(xí)慣都比較差。而另一方面，印度有一些全球一線的企業(yè)高管。

美國很多500強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)在的CEO，或者高管人群、董事會(huì)里面都有相當(dāng)多印度出生的、在印度讀過大學(xué)的印度人。這些印度裔的CEO都是在印度上的本科，然后再到美國上的研究生。

印度裔在歐美一些全球500強(qiáng)企業(yè)做CEO的現(xiàn)象在全球的其他民族中并沒有出現(xiàn)過。中國人或者海外華人除了自己創(chuàng)業(yè)以外，在500強(qiáng)企業(yè)里做到CEO級(jí)別的幾乎沒有，能進(jìn)入董事會(huì)的都非常少。

如何能夠和這些帶著頂級(jí)國際資源的印度裔CEO和印度裔海歸合作，是我們一直在考慮的問題。

4. 多元化的文化差異。印度是個(gè)非常多元化的地方。

上面是印度的地圖，大家可以仔細(xì)觀察一下。從北方到南方，各城市名字的文字完全不一樣。同一個(gè)國家地圖上不同城市是用不同文字來標(biāo)示，這個(gè)現(xiàn)象我們?cè)谄渌麌規(guī)缀鯖]有見過的，而且這些城市互相之間無法溝通。

印度人只有1.25億人講英文，也就是人口的10%左右是能流暢的講英文，大概有30%的人能大致上簡(jiǎn)單的用英文來進(jìn)行溝通。

前段時(shí)間我去了一趟金奈，金奈是印度西南部的一個(gè)大城市，經(jīng)濟(jì)規(guī)模大概排印度第五。我在當(dāng)?shù)嘏龅揭粋€(gè)來自于德里的老師，他是來金奈開會(huì)的。那個(gè)老師跟我說，他的出行非常困難，情況還不如我。為什么呢？

因?yàn)樗麩o法識(shí)別金奈當(dāng)?shù)氐恼Z言、文字。金奈人跟他說話都是用當(dāng)?shù)氐奶┟谞栒Z。而他是印第語，完全不懂當(dāng)?shù)氐恼Z言，也無法識(shí)別當(dāng)?shù)氐奈淖?。而?dāng)?shù)厝艘姷轿?，長(zhǎng)了一張外國人的臉，還會(huì)努力的會(huì)跟我講英文。”

在這樣一個(gè)復(fù)雜多元的文化下，該如何發(fā)展壯大呢？

1. 充分本地化。不僅是語言、文字的區(qū)別，還有宗教的區(qū)別。所以，要在印度發(fā)展好，必須充分的本土化，用本土的人，知道怎么跟印度本土的人打交道。

之前也有創(chuàng)業(yè)者來跟我們說，印度人很不靠譜，很難打交道。其實(shí)在我看來，全球各國的人都是一樣的。作為一個(gè)管理者，你可能需要去員工家里，拜訪他的父母，清楚知道他每天在想什么。

2. 尋找當(dāng)?shù)睾献骰锇?。在明確合作之前，你需要深入了解他的工作方式習(xí)慣、言行談吐、資源人脈、行業(yè)地位、以及合作伙伴對(duì)他的評(píng)價(jià)。

3. 國際化多元化。印度有一個(gè)先天優(yōu)勢(shì)，就是還有相當(dāng)一部分人可以熟練的說英文，這些人可以與美國進(jìn)行溝通。KIP在印度看的一些企業(yè)，他們一開始就能直接從服務(wù)的角度供應(yīng)美國市場(chǎng)。

從投資的角度來看，如果能直接把服務(wù)提供給美國市場(chǎng)，至少有兩個(gè)優(yōu)勢(shì)：1.享受美國市場(chǎng)的估值和資金來源。2. 人力資源成本低于美國，而你利潤率可能能夠高過美國的同等企業(yè)。

KIP的經(jīng)驗(yàn)與反思

KIP成立于1986年，到現(xiàn)在已經(jīng)33年。2018年，KIP一共投資了130幾家企業(yè)，其中一半以上在韓國，中國20+，美國、南亞及其他地方加起來20+家。

我在KIP工作了十年，簡(jiǎn)單分享一下對(duì)韓國、中國、美國、南亞市場(chǎng)的投資感受。

1.韓國。韓國市場(chǎng)很有限，人口只有山東的一半，面積只有山東的2/3。對(duì)于韓國的企業(yè)來說，成立之初就必須考慮如何去做全球市場(chǎng)。如果光做韓國市場(chǎng)，不可能成為一家大企業(yè)?，F(xiàn)在在全世界每一個(gè)角落，你都能看到韓國的企業(yè)，比如現(xiàn)代、大宇、起亞的汽車；三星、LG的電器；斗山的工程車；巴黎貝甜的面包店……

2.中國。國內(nèi)市場(chǎng)龐大，企業(yè)在飛速發(fā)展之余，可能會(huì)缺失全球化的布局。我們與很多中國創(chuàng)業(yè)者溝通的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，很少有人去考慮怎么做全球市場(chǎng)，即使在考慮做全球市場(chǎng)，也往往以一個(gè)出口型企業(yè)的角度在考慮，并沒有在考慮做全球化的品牌。

3.美國。本土市場(chǎng)巨大，且天生全球化。美國創(chuàng)業(yè)者天生會(huì)想到全球化。不管是Google、Facebook，還是其他的新興企業(yè)。它們往往誕生的第一天就開始全球化了。

4.印度。在印度，既有只考慮本土市場(chǎng)的企業(yè)，我們也看到不少一開始就在考慮全球化的企業(yè)。從這點(diǎn)來說，相比10年前的中國，印度企業(yè)可能走的是一條不同于中國企業(yè)的路。