2021年港股游戲企業(yè)大閱兵|越來越深入中國(guó)的游戲腹地

港股游戲市場(chǎng)從未有一刻像這般狂歡，中國(guó)手游在全球市場(chǎng)的底力和潛力，似乎都印在了當(dāng)下這塊紅與綠的版圖上。

頭部與腰部，綜合到垂直，能上市的，能在一方領(lǐng)域獨(dú)當(dāng)一面的，幾乎都匯聚此地了。

年報(bào)陸續(xù)出爐，中國(guó)游戲的“半壁江山”們，帶領(lǐng)市場(chǎng)奔向增量，同時(shí)又留下了些許空白等待追趕。

新財(cái)年的第一件大事，就是心動(dòng)公司引入B站和阿里戰(zhàn)略入股11億，而這也是B站回港后立刻操辦的大動(dòng)作。同時(shí)，心動(dòng)發(fā)行2.8億美元可轉(zhuǎn)債，占公司擴(kuò)大后股本的7.02%。配售完成后，嗶哩嗶哩持股占比4.72%，淘寶中國(guó)持股占比0.76%。

游戲智庫(kù)此前曾分析過TapTap在安卓渠道的話語(yǔ)權(quán)未來，想不到這么快，B站就向心動(dòng)伸出橄欖枝，將國(guó)內(nèi)最具價(jià)值的兩個(gè)二次元綜合社區(qū)進(jìn)行捆綁，這一年的渠道盤，從財(cái)年開始就已經(jīng)精彩萬(wàn)分。

心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)：海外市場(chǎng)有驚喜，但破圈關(guān)鍵還看自研

心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)本次線上投資者交流會(huì)，是通過TapTap直播間完成的，CEO黃一孟透露下半年TapTap將會(huì)推出直播功能。

關(guān)于自研游戲，心動(dòng)已經(jīng)處在了弦上之箭的位置，今年投資者對(duì)于等待心動(dòng)在這個(gè)版塊拿出實(shí)際的效果的耐心已經(jīng)達(dá)到極限。

首先這是心動(dòng)的立身之本，短期來看仍是盈利主要來源，《仙境傳說RO：守護(hù)永恒的愛》作為主力產(chǎn)品中唯一一款自研，至今仍是競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的產(chǎn)品。

盡管TapTap這塊土壤相當(dāng)肥沃，但遲遲不能推出真正出圈，甚至全球化的自研產(chǎn)品，“雙輪驅(qū)動(dòng)策略”也就遲遲未能挖掘。心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)需要更多自研產(chǎn)品證明自己，而這正是圍繞TapTap宏圖大業(yè)必不可少的基建，最具想象空間的就是利益最大化的“游戲啟動(dòng)器”模式。

電話會(huì)議上強(qiáng)調(diào)的三款自研新品，分別是《火炬之光》、《心動(dòng)小鎮(zhèn)》和《Project A》，對(duì)應(yīng)暗黑類ARPG、沙盒養(yǎng)成類、日系MMORPG，它們的共通屬性則是全球化和長(zhǎng)生命周期。而心動(dòng)目前高DAU的代理產(chǎn)品《不休的烏拉拉》《香腸派對(duì)》均屬此列，心動(dòng)自研方面的策略很可能是希望孵化出一款完全屬于自家的此類產(chǎn)品，用以實(shí)現(xiàn)TapTap的游戲啟動(dòng)器計(jì)劃。

關(guān)于備受關(guān)注的TapTap海外市場(chǎng)問題，“海外1000萬(wàn)MAU不亮眼，只是剛剛開始”，這是心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)對(duì)于海外市場(chǎng)的自評(píng)，心動(dòng)認(rèn)為海外增長(zhǎng)要取決于產(chǎn)品在各地區(qū)的成績(jī)及運(yùn)營(yíng)上的投入程度，目前海外版才剛做好基建，沒有外界想象的那么“爆發(fā)”。

且出海策略上，心動(dòng)還是希望通過自研產(chǎn)品打通全球市場(chǎng)，先從主流國(guó)家的喜好做起，歸根究底這就還是自研產(chǎn)品的活。

TapTap自身的優(yōu)化方面，預(yù)計(jì)近期會(huì)看到推薦算法方面的明顯改變，主要體現(xiàn)在千人千面的推薦（這正是字節(jié)跳動(dòng)成功的秘訣之一），

關(guān)于對(duì)游戲社區(qū)壁壘建立的理解，執(zhí)行董事戴云杰意味深長(zhǎng)的評(píng)價(jià)到，“難度在于他們（其他大廠）的決心到底有多大”。TapTap這種破釜沉舟的決心，確實(shí)是資本挾裹下很難做出的決策，TapTap真正的壁壘在于時(shí)間沉淀，這也是根本的底氣。

B站：全方位沖擊MAU增長(zhǎng)，破圈之勢(shì)如破竹

游戲智庫(kù)曾單獨(dú)解讀過B站年度財(cái)報(bào)，世事難料，B站說回港就立刻上岸成功，如今已是游戲中概股中市值第二的超級(jí)大戶，登陸第三天就已經(jīng)被納入恒生綜合指數(shù)、恒生科技指數(shù)。

二次元概念最有價(jià)值的一筆投資，這是B站回港之前就已經(jīng)達(dá)成的市場(chǎng)共識(shí)。

B站目前的價(jià)值主要體現(xiàn)在高速增長(zhǎng)的MAU，OPUGV內(nèi)容實(shí)際帶來的流量增長(zhǎng)，以及對(duì)廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的潛在價(jià)值肯定。

這三點(diǎn)同樣也是財(cái)報(bào)電話會(huì)議上被問及的重點(diǎn)。

關(guān)于用戶增長(zhǎng)方面，陳睿在電話會(huì)議上一直在強(qiáng)調(diào)B站規(guī)劃的“可驗(yàn)證性”。從2018年提出3年用戶增長(zhǎng)目標(biāo)1.5億，B站提前超量完成，目前的目標(biāo)是到2023年內(nèi)MAU達(dá)到4億，這是數(shù)據(jù)上的驗(yàn)證。而具體操作則是通過生態(tài)驅(qū)動(dòng)和內(nèi)容驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)。

通過成功的PUGV生態(tài)增長(zhǎng)，以及OGV內(nèi)容和品牌事件打造，B站的品牌認(rèn)知率從2019年的37%增長(zhǎng)到2021年的68%，大量超過30歲用戶加入，35歲以下用戶占比86%。

而這些可以預(yù)見的用戶增長(zhǎng)模型，最終為B站帶來這樣一個(gè)增長(zhǎng)目標(biāo)——縱向擴(kuò)展用戶年齡段，向80-90后年齡段延伸，橫向占領(lǐng)更多品類高地，吸引多品類目標(biāo)用戶。而B站近兩年摸索出的內(nèi)容訣竅則是，保持內(nèi)容的品味走在年輕化審美的領(lǐng)先道路上。

2020年Q4，B站廣告業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)149%至7.2億，不過B站表示目前仍處在打基礎(chǔ)階段，暫時(shí)不會(huì)增加廣告業(yè)務(wù)占比。具體的打基礎(chǔ)行為則包括——提高商業(yè)中臺(tái)能力（算法能力），增加B站的商業(yè)曝光場(chǎng)景，標(biāo)準(zhǔn)化和工業(yè)化的整合營(yíng)銷能力。

中手游：IP第一股正逐漸“反向滲透”頭部發(fā)行方

中手游的招牌——IP第一股，在這一年里也以各種姿態(tài)持續(xù)變現(xiàn)。目前中手游共持有110個(gè)IP儲(chǔ)備以及81款運(yùn)營(yíng)中游戲，平均每月付費(fèi)用戶數(shù)同比增長(zhǎng)17.8%達(dá)到141萬(wàn)，月活用戶數(shù)同比增長(zhǎng)16%至1848萬(wàn)。

壁壘越來越高，中手游正持續(xù)在頭部及腰部IP領(lǐng)域進(jìn)行廣泛布局，并且其不變的經(jīng)驗(yàn)在于——拿下“泛IP”當(dāng)中最優(yōu)質(zhì)的那一部分，并每年集中力量推廣2-3款，這其中也包括對(duì)IP持有者的滲透。

所謂“泛IP”，指不能精準(zhǔn)歸類至某垂直市場(chǎng)，用戶畫像泛用性強(qiáng)的那類IP。2020年中手游的幾大主推產(chǎn)品，《妖怪名單之前世今生》、《新射雕群俠傳之鐵血丹心》、《真·三國(guó)無(wú)雙霸》等均為典型代表，中手游依然擅長(zhǎng)拿下“除了競(jìng)技類、二次元類、MMORPG這類榜單頂流產(chǎn)品”之外的各類型頭部產(chǎn)品，并組成一個(gè)滲透和打擊面極為廣泛的陣列。

這種穩(wěn)定可持續(xù)的模式，令中手游在與大廠的合作深度，以及IP價(jià)值轉(zhuǎn)換能力的話語(yǔ)權(quán)上不斷“滾雪球”，2021年朝夕光年的兩大主推產(chǎn)品《航海王熱血航線》《全明星激斗》，和騰訊主推爆款《真·三國(guó)無(wú)雙 霸》都是該模式下的最佳表率。

祖龍娛樂：堅(jiān)持研發(fā)打底，默默出海驚艷全場(chǎng)

祖龍娛樂是目前國(guó)內(nèi)上市公司中，少有的堅(jiān)持研發(fā)打底的CP商。且能在2020年這個(gè)時(shí)點(diǎn)上市，總還是要有些看家絕活的。

祖龍娛樂的絕活在于拿下大范圍的腰部出海市場(chǎng)，達(dá)成這一成就的要訣是穩(wěn)定的全球化重度自研游戲出品速度。在自研這條賽道上，祖龍娛樂有一股一往直前的猛勁，2020年兩大爆款《龍族幻想》和《鴻圖之下》已經(jīng)顯示出祖龍娛樂成熟的UE4開發(fā)班底，尤其在出海領(lǐng)域，《龍族幻想》已經(jīng)做到自主發(fā)行，上線18個(gè)月全球流水超過人民幣30億元，全年海外收益占比65.2%。

在老牌出海廠商大都無(wú)法推出新的替代品的前提下，祖龍娛樂的幾款MMORPG和SLG就顯得尤為珍貴，尤其這些產(chǎn)品撬開了歐美、東南亞、日韓等主流市場(chǎng)的垂直分類，證實(shí)了祖龍娛樂對(duì)全球化產(chǎn)品設(shè)計(jì)的理解能力。

2021年祖龍娛樂繼續(xù)馬不停蹄推出《諾亞之心》和《夢(mèng)想新大陸》為主打的一系列自研產(chǎn)品。在電話會(huì)議上，官方表示《夢(mèng)想新大陸》的定位是接盤過去流失的回合制用戶，并拓盤新用戶，《諾亞之心》則承襲了《龍族幻想》的UE4技術(shù)，主打賣點(diǎn)為無(wú)縫球形連續(xù)大地圖，以及開放、自由的玩法體系，定位于拓展全球市場(chǎng)。兩款產(chǎn)品將會(huì)在短期內(nèi)連續(xù)推出，面向不同的用戶盤，在2021年達(dá)到新的增量高度。

祖龍娛樂目前主要的短板在于國(guó)內(nèi)發(fā)行，因?yàn)榕c騰訊的深度綁定，祖龍娛樂在國(guó)內(nèi)發(fā)行方面露出很少，運(yùn)營(yíng)話語(yǔ)權(quán)成為短板，因此祖龍娛樂在海外市場(chǎng)的著重發(fā)力，以及登陸港股屬于形勢(shì)所迫，但仍是出海領(lǐng)域具有強(qiáng)優(yōu)勢(shì)的CP方。

IGG：老的做好，新的正在破繭，出海老兵寶刀未老

IGG困于《王國(guó)紀(jì)元》久矣。

作為第一批吃到出海紅利的老牌出海廠商，IGG在《王國(guó)紀(jì)元》上得到的贊譽(yù)和金錢，已經(jīng)逐漸變?yōu)橥峡迩斑M(jìn)腳步的標(biāo)簽。

IGG這兩年一直在試圖用多產(chǎn)品布局、資本擴(kuò)張的方式，試圖稀釋《王國(guó)紀(jì)元》的流水占比，并在2020年終于取得階段性勝利，不過這一次，IGG選擇正視《王國(guó)紀(jì)元》作為“開國(guó)元?jiǎng)住钡木薮箝L(zhǎng)尾價(jià)值。

2020年IGG在兩個(gè)板塊的突破，使得其暫時(shí)脫困：一是《王國(guó)紀(jì)元》流水反彈回暖，二是新品《奇幻畫境物語(yǔ)》帶來了新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

《王國(guó)紀(jì)元》在“宅經(jīng)濟(jì)”紅利過后的后疫情時(shí)代，仍然保持強(qiáng)勁的流水增長(zhǎng)勢(shì)頭，甚至一度達(dá)到歷史頂峰，在去年12月達(dá)到6600萬(wàn)之高。究其原因，CEO許元表示公司只是持續(xù)更新游戲玩法及組織活動(dòng)。不過實(shí)際上，《王國(guó)紀(jì)元》并沒有大幅增加廣告投放，獲客成本已經(jīng)降低，且公司擴(kuò)展的工具類應(yīng)用——包括清理加速APP KeepClean、隱私APP KeepLock、電池APP Battery Saver正初步與游戲業(yè)務(wù)形成平臺(tái)協(xié)同效應(yīng)，通過游戲?qū)虢?億用戶，繼而佐證了產(chǎn)品間的流量聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

新品女性向游戲《奇幻畫境物語(yǔ)》于去年8月上線，并在12月開始于歐美市場(chǎng)增量投放，2021年1月流水近300萬(wàn)美元。該款產(chǎn)品成為這一階段IGG重點(diǎn)培養(yǎng)的新品，公司計(jì)劃今年投入5000萬(wàn)美金推廣，預(yù)計(jì)將月流水推上1000萬(wàn)美元。

另外值得注意的是，IGG在2020年投資和收購(gòu)了30家以上的游戲公司，投資收益同比增長(zhǎng)381%至1.27億美元。而財(cái)報(bào)顯示公司將通過代理、外包等合作模式為集團(tuán)持續(xù)輸入新產(chǎn)品，游戲智庫(kù)認(rèn)為，IGG未來將通過拿產(chǎn)品進(jìn)行海外代理，以及外包自研項(xiàng)目的方式，快速“鋪貨”，資源集中探索產(chǎn)品間的流量協(xié)同，并進(jìn)一步減少外部推廣支出，高效產(chǎn)出爆款。

IGG的平臺(tái)轉(zhuǎn)型之路，以兩款產(chǎn)品為契機(jī)，正式于2021年開啟。

友誼時(shí)光：不斷調(diào)整，力求女性向市場(chǎng)獨(dú)樹一幟的最佳賣點(diǎn)

友誼時(shí)光以“女性向游戲第一股”打入港股市場(chǎng)，距今一年余半載。還是那個(gè)觀點(diǎn)，該時(shí)點(diǎn)進(jìn)入港股，必然是手里有絕活，友誼時(shí)光的絕活是從宮斗細(xì)分品類里突圍。

至今為止，宮斗類產(chǎn)品市場(chǎng)，還沒有出現(xiàn)第二家“頭部產(chǎn)品穩(wěn)根基，新品快速適應(yīng)流量迭代”的成熟工業(yè)體系廠商。

2020年友誼時(shí)光的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來源于《浮生為卿歌》，收入占比53.3%，這難免不讓人下意識(shí)套入數(shù)個(gè)熟悉的出海老兵，而目前大家都在面臨頭部產(chǎn)品份額占比過大，后續(xù)乏力的焦灼狀態(tài)。

對(duì)此，友誼時(shí)光已經(jīng)做好充分準(zhǔn)備，繼《熹妃傳》、《熹妃Q傳》、《宮廷計(jì)手游》、《浮生為卿歌》的連續(xù)成功之后，友誼時(shí)光已經(jīng)開始朝主流風(fēng)格的女性向手游轉(zhuǎn)型，同時(shí)保持自身的產(chǎn)品立項(xiàng)調(diào)性，新品《此生無(wú)白》和《凌云諾》均為主流古風(fēng)審美+社交玩法偏好（這一點(diǎn)承襲了《浮生為卿歌》的經(jīng)驗(yàn)），而《杜拉拉升職記》則將“宮斗”搬到現(xiàn)代職場(chǎng)舞臺(tái)，目前看來產(chǎn)品定位仍與主流市場(chǎng)具有很大差異性。

在電話會(huì)議上，管理層表示《此生無(wú)白》將會(huì)按照《浮生為卿歌》第一年的買量策略走，可以判斷其為2021年的主力新品，而《浮生為卿歌》進(jìn)入上線第二年的產(chǎn)出期，買量預(yù)算占比下降至20%左右，在流水平穩(wěn)的前提下，利潤(rùn)開始快速釋放。

友誼時(shí)光對(duì)于2021年的業(yè)績(jī)持有一種自信的狀態(tài)，預(yù)測(cè)《此生無(wú)白》的盈利力度可以與《浮生為卿歌》媲美，全年目標(biāo)盈利達(dá)到同比增長(zhǎng)30%，踏實(shí)穩(wěn)定的規(guī)劃節(jié)奏，給了友誼時(shí)光在新的一年里繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的信心。