軟銀持股估值暴跌：被迫放慢投資步伐

新浪科技訊 北京時間4月1日早間消息，據(jù)報道，作為全球最大的科技行業(yè)投資者，軟銀創(chuàng)始人孫正義要求高管放慢投資速度，以便在科技股下跌期間有更充裕的時間籌集資金。

據(jù)知情人士透露，這位日本億萬富豪在最近的會議上向高管傳達了這一要求，以此應(yīng)對該公司參股的公司最近幾個月的估值暴跌。

自從2017年成立第一只愿景基金以來，軟銀給科技行業(yè)的投資版圖帶來了顛覆性影響。但此次討論卻讓外界得以罕見地窺見軟銀內(nèi)部不斷嚴峻的沖突。

利率上升對該公司的持股造成了沖擊，而中概股的市值暴跌也讓人們意識到，孫正義的個人財富與他創(chuàng)立的公司和1000億美元的巨無霸基金之間的密切關(guān)系。

知情人士表示，軟銀本季度的資產(chǎn)減記額達到300億美元，但一些股票最近的反彈可能使得這一數(shù)字縮小到200億美元左右。

“中概股的估值大幅縮水，”一位接近軟銀中國團隊的人士說，“我們預(yù)計短期內(nèi)不會改變?！?/p>

一位熟悉該公司計劃的人士補充道，軟銀正在推進融資計劃，同時還在評估可以變現(xiàn)的資產(chǎn)。

知情人士表示，在全球科技股拋售潮中，孫正義開始對他以軟銀股票作為抵押進行的個人借款感到擔(dān)憂。

軟銀拒絕對此置評。

部分分析師認為軟銀應(yīng)該可以度過難關(guān)，他們指出，軟銀目前手握約230億美元現(xiàn)金。而根據(jù)New Street Research的數(shù)據(jù)，這足以“覆蓋利息、債券贖回和潛在的阿里巴巴60億美元保證金追繳”，并繼續(xù)推進股票回購和開展新的投資。當(dāng)然，軟銀的投資速度肯定會放慢。該公司的財務(wù)政策還要求他們手中的現(xiàn)金足以覆蓋至少兩年的債券贖回。

由沙特阿拉伯和阿布扎比支持愿景基金最初計劃成為軟銀經(jīng)營的一系列投資基金中的第一只。但由于行事風(fēng)格隨心所欲，加之一些高調(diào)投資（包括對共享辦公公司W(wǎng)eWork的投資）暴雷，對軟銀的形象造成了嚴重損害。這也導(dǎo)致第二只愿景基金沒有完成外部融資。

軟銀的股價過去一年下跌逾40%。為了及時了解公司的財務(wù)健康程度，孫正義一直都在密切關(guān)注凈債務(wù)與持股估值之間的比率，但該指標(biāo)卻從2020年中的不到10%上升到22%，接近孫正義定下的“正常情況”下不能超過的25%的閾值。

軟銀的清算給資本市場帶來了巨大的震動，交易員們都在密切關(guān)注這家投資了眾多企業(yè)的日本公司是否會陷入困境。

3月初，軟銀讓高盛幫助其推銷了價值10億美元的韓國電商公司Goupang的股票，這也是愿景基金早期最成功的投資之一。

軟銀以每股不到21美元的價格賣掉了那些股票，較Goupang去年IPO發(fā)行價縮水40%。照此計算，軟銀持有的Goupang股份價值約200億美元。

為了籌集資金，軟銀還使用Goupang股票和愿景基金大量持有的其他股票進行抵押貸款。在上月將英國芯片設(shè)計公司ARM作價660億美元出售給英偉達未果后，軟銀還在完成跟ARM IPO有關(guān)的100億美元貸款。

“如果你看看所有的行動，很明顯能夠看到他們對資本的極度渴求?！比毡就缎蠥symmetric Advisors股票策略師阿米爾·阿瓦乍得（Amir Anvarzadeh）說，他推薦做空軟銀。

孫正義還利用他持有的軟銀股票進行個人貸款，最近還將抵押品提高到他持有的軟銀總股份的三分之一。

知情人士表示，孫正義對此次提高抵押品的行為“很擔(dān)心”。他持有約三分之一的軟銀股票，通過這種抵押貸款方式對愿景基金進行個人投資。

軟銀有大量凈資產(chǎn)來自美國和中國，但作為其重要持股，阿里巴巴集團的市值卻從2020年11月的2080億美元下跌到今年3月的690億美元。

一位看好軟銀長期增長趨勢的亞洲投資者說：“當(dāng)阿里巴巴一兩周前暴跌時，我感到擔(dān)憂，因為安全邊際正在縮小，而軟銀股價也變得不太有說服力?！?/p>

愿景基金投入到中國科技公司的巨額資金面臨大幅虧損。幾乎所有中概股的價格都已經(jīng)低于軟銀的買入價，而該公司投資于在線教育公司的數(shù)十億美元也深陷困境。

雖然現(xiàn)在的投資速度放緩，但在一年前卻是一番截然不同的景象。根據(jù)CB Insights的數(shù)據(jù)，軟銀去年投資了195家私有公司，成為風(fēng)險投資創(chuàng)紀錄時期科技行業(yè)最忙碌的投資者之一。

軟銀第二只愿景基金管理著該公司約400億美元的自有資本，他們的高管最近甚至向同行展示自己的謹慎作風(fēng)。

軟銀管理合伙人納格拉齊·康亞普（Nagraj Kashyap）今年3月在洛杉磯的一次風(fēng)投大會上表示，該基金計劃減少投資，但同時也希望提振信心。

“信心正在緩慢恢復(fù)，并在私有市場逐漸滲透。”他說，“但這顯然還沒有影響到公開市場?！?/p>