北京時間2月5日，約會社交鼻祖Match Group對外發(fā)布了四季度的新財報。2019年該公司股價表現(xiàn)還是可圈可點，根據(jù)圖表來看，整體還是保持上漲的勢頭。在8月初創(chuàng)下的歷史最高價95.3美元，只是進入9月份以后 ， Match Group一反今年的強勁上漲趨勢，轉(zhuǎn)而向下較歷史高位還是有所下跌，但全年整體還是上漲不少。
根據(jù)財報來看，Match Group在第四季度業(yè)績喜憂參半。營收為5.472億美元，同比增長20%，但這個營收數(shù)額低于市場預(yù)期；凈利潤為1.322億美元，同比增長14%合每股45美分，高于去年同期的1.155億美元。受財報發(fā)布之后的影響，Match Group盤后股價一度下跌超8%。
作為在線約會服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，Match Group擁有45個在線交友/約會的App子品牌，曾上演三年實現(xiàn)十倍增長被稱為大牛股，這次發(fā)布的新財報為何營收會低于市場預(yù)期？Match Group市值增長繼續(xù)可期嗎？
營收同比增長20% 凈利潤同比增長14%
根據(jù)財報顯示，Match Group營收從上年同期的4.573億美元增至5.472億美元，分析師原本預(yù)期營收為5.53億美元，同比增長20%；不包括外匯影響的總收入為5.525億美元，同比增長21%。該公司表示，第一季度凈利潤為1.322億美元，合每股45美分，高于去年同期的1.155億美元，合每股39美分。FactSet調(diào)查的分析師預(yù)計每股收益為45美分。
受財報發(fā)布之后的影響，截止文章發(fā)稿，Match Group盤后下跌8.36%，盤后股價為76美元，市值為232.18億美元。
（圖源雪球）
在用戶數(shù)據(jù)方面，Match Group 在本季度平均用戶總數(shù)同比增長19%，達到980萬，而普遍認為是861萬。與513萬用戶的預(yù)期相比，國際用戶增長了30%，達到510萬。Tinder擁有近590萬用戶，而不是593萬。Tinder去年第四季度新增了約20萬名平均訂戶，使其平均訂戶總數(shù)接近590萬。研究公司Apptopia的數(shù)據(jù)顯示，這款應(yīng)用占據(jù)了近45%的市場份額。
對比上個季度的財報數(shù)據(jù)來看，環(huán)比表現(xiàn)并不是很理想。公司三季度營收達到5.41億美元，符合華爾街分析師的預(yù)期，凈利潤為1.515億美元，每股收益為0.51美元，高于分析師此前預(yù)計的0.44美元。
值得關(guān)注的是，在Q3季度，Tinder付費用戶增加了43.7萬名，創(chuàng)最佳季度用戶增長表現(xiàn)。Q4的付費用戶增長僅為20萬，環(huán)比增長表現(xiàn)并不是很好。之前Match Group還預(yù)計，2019財年結(jié)束后，其付費用戶將增加約160萬名，而2016年、2017年和2018年分別增加了91.7萬、150萬和120萬人。
對于下個季度財報的預(yù)期，Match Group預(yù)測第一季度的收入在5.45億美元到5.55億美元之間，低于分析師平均預(yù)估的5.622億美元；2020財年收入預(yù)期為24.2億美元。
根據(jù)核心數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來看，這是一份不合格的財報業(yè)績，對比之前的財報增長來看遜色不少。在本季度，Match Group旗下Tinder、Match.com、Okcupid、Plenty of Fish、Meetic和Ourtime等品牌的表現(xiàn)如何？核心數(shù)據(jù)的增長為何會有所放緩？
訂閱用戶增幅降至一年最低 吸引更多新用戶難度加大
在本季度，Match Group 在本季度平均用戶總數(shù)同比增長19%，達到980萬。Tinder去年第四季度新增了約20萬名平均訂戶，使其平均訂戶總數(shù)接近590萬。從訂閱用戶的增長來看，這個數(shù)據(jù)的表現(xiàn)很差勁，甚至這個增幅也降至一年以來最低。在Q3季度，Tinder付費用戶增加了43.7萬名；Q4與Q3之間訂閱用戶減少23.7萬，這個數(shù)據(jù)的下滑確實很危險。
Match Group之前預(yù)計，2019財年結(jié)束后，其付費用戶將增加約160萬名，而2016年、2017年和2018年分別增加了91.7萬、150萬和120萬人。從付費的增速來看，其中Tinder付費用戶增長最為關(guān)鍵。目前來看，訂閱用戶的增長不及預(yù)期直接導(dǎo)致會員收入的減少。
付費模式是Match Group構(gòu)建的重要護城河，付費用戶增長反映出該產(chǎn)品在全球的競爭力，根據(jù)本季度的付費用戶數(shù)據(jù)增長來看，增速較以往還是有所下滑，這說明Match Group在美國地區(qū)跟海外吸引付費用戶難度不小。要想提高付費用戶增長，前提還是要吸引到更多新用戶。
這次訂閱用戶的減少除了是因為Match Group的增長疲軟之外，受到外界的競爭因素影響也是很大，尤其是Facebook宣布進軍在線約會市場的影響，并且其約會服務(wù)是免費的該。自從這一消息出來之后，Match Group股價自8月份以來已經(jīng)下跌了20%。作為社交領(lǐng)域的巨頭，F(xiàn)acebook發(fā)力約會社交有先天優(yōu)勢，在全球擁有龐大的用戶基數(shù)情況下對Match Group威脅還是不能忽視。
營收同比增長放緩 會員服務(wù)收入占營收比重過高
Match Group營收從上年同期的4.573億美元增至5.472億美元，低于分析師原本預(yù)期營收為5.53億美元，同比增長20%。就總收入同比增長20%而言，與去年第二季度同比增長36％相比，增速有所放緩。營收增速出現(xiàn)放緩對于Match Group來說并不是一個好的信號，一定程度上反映出核心業(yè)務(wù)目前的增長動力受到一定影響。
在Match Group營收來源中，會員服務(wù)收入貢獻的營收最多，這也說明Match Group對該業(yè)務(wù)的營收依賴性很大。目前來看，Match Group的營收過于單一，營收重點放在會員服務(wù)業(yè)務(wù)上這也對這個業(yè)務(wù)的增長帶來很大的壓力。這個問題也是跟付費用戶規(guī)模緊密相關(guān)，可以想象到的是一旦Match Group的付費用戶增長放緩，直接導(dǎo)致會員服務(wù)收入減少，營收整體金額也會受到影響。
盡管還有部分廣告業(yè)務(wù)收入，但在這個業(yè)務(wù)上面臨的競爭對手頗多，尤其是社交領(lǐng)域的市場份額絕大部分被Facebook瓜分，它獲得的廣告收入也相應(yīng)最多。對于Match Group來說如何在營收結(jié)構(gòu)上實現(xiàn)突破，挖掘出新的業(yè)務(wù)增長點破為重要。
去年7月，Match Group正試圖繞過谷歌Play (GOOGL)的支付系統(tǒng)。報告稱，MTCH推出了一個默認的支付系統(tǒng)，用戶可以通過系統(tǒng)直接將信用卡信息輸入到約會應(yīng)用平臺。以谷歌為例，它旗下的Play Store和App Store為數(shù)百萬開發(fā)者提供了發(fā)布應(yīng)用程序的平臺，他們收取高達30%的訂閱費。Match Group能否借這個支付系統(tǒng)帶來新的營收增長還是值得關(guān)注。
在社交產(chǎn)品當中，除去眾所周知的社交巨頭之外，Match Group的股價增長表現(xiàn)還是受到不少投資者的認可。只是對于Match Group來說，營收增速放緩，過于依賴會員服務(wù)收入這會造成營收結(jié)構(gòu)不平衡，同時風(fēng)險也會加大，一定程度上對股價的影響也會加大。
國際市場是增長迅速 但海外用戶付費價值短期難提高
在本季度，國際市場的表現(xiàn)還是獲得一定認可，與513萬用戶的預(yù)期相比，國際用戶增長了30%，達到510萬。此前Match Group國際部門的付費訂閱用戶首次超過北美，付費訂閱用戶456萬人，同比增長27%，無論是訂閱人數(shù)還是增速都超過北美。同時，國際部門的營收增速27%也遠遠超過北美的13%。
為了進一步提高營收增長，Match Group 在全球各地也有不少動作。Match Group在國際市場上的拓展也一直受到投資者的關(guān)注。該公司此前擴大了其在拉丁美洲、日本、韓國、印度等國家的業(yè)務(wù)，這一部分預(yù)計擁有超過6億單身人士的市場。公司在這些市場的增長都爆發(fā)了良好的勢頭。
其中，在印度，Match Group的App從2018年下半年開始就一直位列印度Google Play暢銷榜的前五名。同時，在日本，公司旗下的Pairs和Tinder在第二季度成為日本下載量最多的約會軟件，下載量分別同比增長33%和60%。在東南亞，Match Group的發(fā)展也很順利，Tinder已經(jīng)是東南亞六國的10大暢銷應(yīng)用之一。
雖說國際市場的新用戶增長能夠給Match Group帶來不小的想象力，但是相對于美國地區(qū)的付費用戶來說，國際市場的付費金額跟付費意愿還是不會增長很快，Match Group不太可能大幅提高定價水平，短期還是難以給Match Group帶來很高的ARPU值。
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