非洲十國創(chuàng)投市場調研報告之：（3）科特迪瓦

本次報告國家為科特迪瓦（象牙海岸），西非法語區(qū)人口最多的國家，是法語區(qū)的中心，也是非洲高速增長國家代表。報告涵蓋國家宏觀環(huán)境、本地創(chuàng)投生態(tài)、6個賽道及代表公司等內容。

1. 政治總體穩(wěn)定，外商投資信心強。

科特迪瓦是非洲開發(fā)銀行的總部所在地，歷史上除了2002年的內戰(zhàn)，總體較為穩(wěn)定。然而，2011年3月，由于反對派不滿2010年的大選結果，第二次內戰(zhàn)爆發(fā)，造成傷亡人數達3000。不過隨后聯合國和法國勢力的介入避免了內戰(zhàn)進一步升級，最終Alassane Ouattara的總統(tǒng)席位獲得認可，并于2015年獲得第二任期，政治進程進入常態(tài)化。2020年將進行新的大選，前任總統(tǒng)Laurent Gbagbo及其在民間的反對派追隨勢力或將對大選造成威脅，短期內政治風險上升。

在Alassane Ouattara上任后，推出了兩個五年國家發(fā)展計劃（National Development Plan 2011-2016；2016-2020），進行經濟結構調整，整頓金融業(yè)、強調增加農業(yè)產出、推動制造業(yè)發(fā)展，計劃到2020年末成為工業(yè)化程度較高的國家。除了經濟結構性改革外，2012年Ouattara政府還改進投資環(huán)境，改進稅收激勵，提高了外商投資信心，據Oxford Business Group的統(tǒng)計，2011年至2017年間外商直接投資總額達成翻倍。

2. 經濟基礎設施較好，重視工業(yè)化轉型，是西非法語區(qū)經濟增長的火車頭。

內戰(zhàn)結束后2012年至今，科特迪瓦經濟有顯著恢復。得益于可可和棕櫚油的出口拉動、制造業(yè)的興盛和礦業(yè)發(fā)展，其GDP增速以連續(xù)七年不低于7%的速度保持在增長的快車道上，是西非法語區(qū)最活躍的經濟體。從經濟結構上看，雖然農業(yè)部門吸收了過半數人口，但服務業(yè)已成為GDP增長的支柱產業(yè)?？铺氐贤咭彩浅隹诖髧?，出口貿易額位列南非、尼日利亞和安哥拉之后，最大的貿易伙伴為荷蘭、美國和比利時。

此外，科特迪瓦的基礎設施水平也在西非法語國家中遙遙領先，有西非第二大港口，現代化的機場以及較為完善的公路系統(tǒng)。為了加速工業(yè)化，政府決定在2018年到2023年之間對基礎設施再投入至少70億美元財政支出。

不過，從人均GDP來說，科特迪瓦優(yōu)勢并不明顯。目前人均GDP約1700美金，略高于塞內加爾，但低于西非英語國家加納和尼日利亞，屬于中等收入偏下國家。世界銀行預測，需要至少約15年的時間成為中等收入國家。而且，在西非國家中，塞內加爾和加納正迎頭趕上，或可取代科特迪瓦西非地區(qū)增長火車頭的地位。

（數據來源：World Development Indicator; Deloitte）

同塞內加爾一樣，科特迪瓦是西非經濟貨幣組織聯盟（West African Economic and Monetary Union）的成員國之一，貨幣政策、貿易和關稅政策由西非國家央行設定，并統(tǒng)一使用西非法郎（CFA Franc），匯率錨定歐元，一定程度上可緩沖外部風險。而且，八個成員國共同成立區(qū)域證券交易所BRVM（Bourse Régionale des Valeurs Mobilières SA），到2018年末有45家上市公司，總市值約68億美金。2018年3月開始，BRVM聯手倫敦證券交易所和卡薩布蘭卡證券交易所，啟動了Elite BRVM Lounge Programme項目，專注幫助高成長期的中小企業(yè)上市。

從私募市場表現來看，科特迪瓦已逐漸成為西非法語區(qū)聚光燈下的主角。根據Oxford Business Group統(tǒng)計，2008年活躍在科特迪瓦的私募基金只有2家，而截至2017年已增長到15家。其中，2011年至2016年期間的私募股權投資主要集中在消費品（24%）、工業(yè)（20%）、醫(yī)療（12%）和金融服務行業(yè)（12%），并且有14%的私募股權投資成功退出，這一表現僅次于尼日利亞和加納。

3. 城市化程度高，但也伴隨貧富差距大、青年失業(yè)率高等挑戰(zhàn)。

科特迪瓦有2,600萬人，城鎮(zhèn)人口比例過半，其中大多數居住在經濟金融中心阿比讓。2015年普華永道報告稱，阿比讓是非洲大陸中產階級增長速度最快的城市。然而，現有的交通基礎設施無法滿足密集的城市人口的通勤需求，據世界銀行研究，平均每天浪費在擁堵的時間不低于3個小時，未來隨著更多人口涌入城市，快捷、便利的出行服務缺口巨大。

雖然城鎮(zhèn)化程度高，但科特迪瓦貧富差距懸殊。日均收入低于750法郎（約1.3美金/9元人民幣）的貧困人口高達46%，是西非高度不平等的國家之一。

此外，盡管人口結構非常年輕，24歲以下人口超過60%，是大量潛在勞動力，15至35歲之間的年輕人失業(yè)率很高，約為36%，因而市場上對于再教育和技能培訓有很大需求。

（圖片來源：World Bank）

（科特迪瓦本地商場）

4. 移動支付稟賦好，但移動互聯網經濟仍在萌生階段。

在政府和電信運營商的雙重推動下，科特迪瓦電信行業(yè)和移動互聯網進展飛速。2015年，政府推出”每人一臺電腦、每人都能使用互聯網”項目（One Citizen, One Computer, One Internet Connection），與主流電信運營商合作，計劃在5年內讓50萬戶家庭參與這個項目。2016年，Orange和MTN開始推行4G服務，電信監(jiān)管局Autorité de Régulation des Télécommunications de C?te d’Ivoire (ARTCI)設立目標，到2020年，ICT行業(yè)對GDP貢獻要超過15%，雄心勃勃。目前，移動互聯網人數約占24%，GSMA預測，到2020年，移動互聯網用戶數約占一半人口。

不過，移動互聯網真正融入日常使用場景還存在一定挑戰(zhàn)。根據Alliance for Affordable Internet在2018年的調查顯示，西非國家中，科特迪瓦的數據資費較貴，優(yōu)勢不及加納、塞內加爾和尼日利亞。

（數據來源：GSMA；Alliance for Affordable Internet）

價格不菲的數據流量雖然限制了移動互聯網的發(fā)展，但卻給基于功能機、依托USSD技術的移動支付提供了空間。2008年，在肯尼亞M-Pesa問世兩年后，移動錢包在科特迪瓦開始被人們所熟知和接受。根據CGAP的研究，在2014年，幾乎所有中學學費都是通過電子支付的方式匯出，其中94%是通過移動錢包支付，6%是通過網上支付。隨后，西非國家央行（BCEAO）2015年出臺新政，鼓勵非銀行金融機構獨立提供數字貨幣和移動支付服務的政策，讓Orange、MTN、Moov三大移動運營商之間的競爭進入白熱化階段，紛紛成立獨立部門或運營主體，專門負責移動支付業(yè)務，而移動錢包的普及率也因此得到了飛速提升。據Findex統(tǒng)計，截至2017年，至少有34%的成年人擁有移動錢包賬戶。平均每日移動支付交易額達到170億法郎（2580萬歐元）。不過，2019年移動支付稅收新政將原來0.5%的交易稅率提升至7.2%，對移動支付和基于移動支付的其他金融服務的延伸造成了一定打擊，整體移動互聯網創(chuàng)新的爆發(fā)還未到來。

（數據來源：CGAP）

5. 氣候變化或帶來系統(tǒng)性生態(tài)風險。

根據IPCC的報告，全球氣候變化對科特迪瓦的生態(tài)經濟有雙重威脅。一方面，科特迪瓦又名象牙海岸，就是因為其南部沿海區(qū)域的繁盛，而極端氣候下的洪水頻發(fā)，南部城市抵抗風險能力差，一旦發(fā)生，將遭受巨大資源損失；另一方面，北部農業(yè)為主的鄉(xiāng)村地區(qū)，又受干旱氣候的影響，食品安全受到威脅，農村人口的收入、就業(yè)也成為不確定性因素。因此，無論是在科特迪瓦創(chuàng)業(yè)或者投資，都需要增強對氣候變化這類系統(tǒng)性風險的關注。

6. 對外開放投資，但關鍵行業(yè)和領域需要批準。

作為西非法語區(qū)國家，科特迪瓦的法律體系受法國影響較大，同時其商業(yè)法律遵循《非洲商法協(xié)調條約》（The Organization for the Harmonization of Business Law in Africa，OHADA code ），是由非洲商法協(xié)調組織設定的，17個西非法語國家是其成員國，共用統(tǒng)一的司法與仲裁法院?？傮w上來說，科特迪瓦對外商投資非常歡迎，監(jiān)管力度不大，但需要注意的是，交通、商業(yè)、房地產等關鍵領域的投資需要向投資促進中心CEPICI提交申請，而銀行、金融業(yè)投資則需要向西非國家央行申請。

科特迪瓦創(chuàng)投生態(tài)仍然非常年輕，成長空間很大。

總體來說，科特迪瓦創(chuàng)投生態(tài)仍處于萌芽階段。雖然科特迪瓦是非洲最活躍的經濟體之一，根據Seedstars Index，就實力而言科特迪瓦創(chuàng)投生態(tài)在撒哈拉以南非洲地區(qū)排名第六，但由于語言、偏見，初創(chuàng)企業(yè)面臨著很多困難，挫敗感也日益加劇。一方面，由于缺乏溝通的語言知識，投資者似乎對法語國家的關注不大。另一方面，非洲法語國家的企業(yè)家需要重新考慮與投資者溝通的方式，并學習如何快速評估潛在機會。

科特迪瓦目前尚未出現活躍的、大規(guī)模的融資事件。

這歸因于科特迪瓦文化和思維方式，以及缺乏適當的創(chuàng)業(yè)培訓。根據Partech的數據，2018年本地科技初創(chuàng)公司僅獲得了約200萬美元的融資，有幾個主要原因。首先，科特迪瓦缺乏適當的政策和市場基礎設施來培養(yǎng)企業(yè)家和創(chuàng)新者。另一方面，如前文所提，語言也是一個障礙，由于官方語言是法語，本地創(chuàng)業(yè)者很難跟非法語國家的投資人高效溝通。

（數據來源：Briter）

從支持生態(tài)來說，創(chuàng)業(yè)孵化器和加速器開始進場。

2016年3月， 科特迪瓦的數字經濟部門發(fā)布了Digital Youth Foundation, 擁有5億西非法郎（75萬歐元）的創(chuàng)業(yè)孵化器，已經培養(yǎng)了200個候選人。

國際孵化器Seedstars于2019年在首都阿比讓設立辦公室，現已與青年就業(yè)局合作，為科技企業(yè)家設立了一個孵化計劃，該計劃將提供六個月的培訓和援助，個人指導，辦公場所，并獲得由導師，專家，潛在合作伙伴和投資者組成的全球網絡。

（非程創(chuàng)新VP李夏菲Laura和SeedStars團隊）

MTN科特迪瓦于2017年啟動了Y'ello Startup計劃，旨在支持年輕的當地技術企業(yè)家并為MTN確定未來的商業(yè)伙伴。該計劃現已進入第二期，提供了啟動資金，辦公空間以及包括MTN員工在內的部分導師和教練的技術支持。此外，初創(chuàng)企業(yè)可以訪問MTN科特迪瓦的USSD，SMS和移動貨幣API。

不過目前不同孵化器間需要解決的問題是加強合作和協(xié)同，進一步促進科特迪瓦生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。

1.  金融科技賽道：

根據消費者組織的數據，科特迪瓦不到五分之一的消費者可以使用銀行帳戶。在2014年至2017年期間，移動貨幣幾乎單槍匹馬地推動了全國金融帳戶擁有量的20％增長。根據科特迪瓦電信監(jiān)管局（ARTCI）的數據，截至2017年6月30日，運營商Orange，MTN和Moov在科特迪瓦共計擁有3000萬移動網絡用戶。在2018年第三季度，移動貨幣用戶數量增長了近10％，滲透率達到了移動電話總用戶群的49.45％。2017年，每天通過移動匯款服務進行的交易超過180億非洲金融共同體法郎（約合2700萬歐元）。到2018年，活躍的移動貨幣代理商（即在過去90天內進行過交易的代理商）的數量已從4年前的1.6萬名增長到了9.3萬名。

科特迪瓦的運營商目前已將移動貨幣轉賬的費率提高到7.2％，他們認為這與政府提高移動貨幣稅率是一致的。

代表性公司有：

Panelys Cash：科特迪瓦同其他非洲國家一樣，銀行卡持有率很低，Panelys Cash提供了低成本的銀行卡，用于用戶間轉賬。Panelys Cash與UBA銀行合作，不需要牌照。目前剛起步，累計交易金額55萬歐元，傭金收入達3萬歐元。沒有融資過。創(chuàng)始人于2019年獲得seedstars創(chuàng)業(yè)挑戰(zhàn)賽冠軍?？铺氐贤叩倪\營商目前不可以放貸，只可以做小額儲蓄，但是Panelys Cash可以通過合作銀行提供貸款。

（非程創(chuàng)新VP李夏菲Laura與Panelys Cash創(chuàng)始團隊）

Julaya：科特迪瓦版的”Paystack”，幫助中小企業(yè)主提供支付解決方案。該服務獨立于移動運營商的錢包，允許用戶在多個錢包之間進行轉賬而無需支付任何費用。創(chuàng)始人為法國人，已經融資55萬美元。

CinetPay：支付網關，是尼日利亞支付網關獨角獸Flutterwave在科特迪瓦以及法語區(qū)的合作伙伴，其他企業(yè)客戶也包括Julaya，1Xbet（在線博彩），AXA（汽車保險）。提供的產品和服務有在線支付，轉賬（可以跨網絡），客戶積分，線下支付解決方案(POS機)。目前在四個國家運營，科特迪瓦，馬里，喀麥隆和塞內加爾，是科特迪瓦初創(chuàng)公司區(qū)域擴張的典范。收入來自于訂閱費16美元+交易傭金2-5%。2019年已實現盈虧平衡。擬融資200萬美元。競爭者包括Intouch（融資1000萬美元，投資人為法國著名石油公司Total道達爾）。

（非程創(chuàng)新VP李夏菲Laura和CinetPay創(chuàng)始人）

此外，目前科特迪瓦小微額貸主要通過小額信貸機構（MFI）發(fā)放，金融科技公司涉足不多。根據經濟和財政部的數據，MFI的存款在五年期間增長了347％，從2012年的720億西非法郎增加到2017年9月底的2500億西非法郎。Oxford Business Group的一項研究結果，小額信貸機構的客戶群在2014年至2016年間翻了一番以上，達到了117萬個賬戶，與近年來科特迪瓦的經濟增長相一致，小額信貸部門已煥發(fā)出新的活力。截至2017年3月，科特迪瓦共有53家小額信貸機構。

2.  教育科技賽道：

Seedstars估計，在科特迪瓦的教育科技領域（包括校園科技、在線學習和職業(yè)發(fā)展）內的市場約在2.1億美元到3.08億美元之間。最有價值的市場是針對15萬至20萬大學生的在線學習市場，其價值可能在9000萬至1.2億美元之間。但是，這一新生的生態(tài)系統(tǒng)仍然需要支持。目前，首都阿比讓擁有大約25家教育科技初創(chuàng)公司，大部分處于天使輪階段或創(chuàng)業(yè)起步階段。

活躍的公司有：

Edudesk：是一家基于云端的e-learning平臺技術提供商，本身并不生產內容，而是和內容制作方合作，同時也提供開源方案。B2B模式，擁有20個企業(yè)用戶，為企業(yè)定制e-learning培訓平臺，整合相應培訓內容?？傆|達1.2萬用戶，其中40%在科特迪瓦，剩余用戶在其他法語國家。獲客主要是通過跨國公司的互相推薦，大客戶包括Jumia, Orange等。收費通過訂閱模式，年費分別為500/850/1600美元。目前正在進行種子輪融資。

（非程創(chuàng)新VP李夏菲Laura和Etudesk創(chuàng)始團隊）

3.  出行賽道：

如前文所提，科特迪瓦有2,600萬人，城鎮(zhèn)人口比例過半，首都阿比讓是非洲大陸中產階級增長速度最快的城市。然而，現有的交通基礎設施無法滿足密集的城市人口的通勤需求，每天浪費在擁堵的時間超過3個小時，未來隨著更多人口涌入城市，快捷、便利的出行服務缺口巨大。

目前科特迪瓦出行方式主要包括公交車，出租車，摩托等。巴士價格200西非法郎（0.3歐元），出租車可以還價，價格在500-1500西非法郎之間。科特迪瓦的汽車保有量約60萬，年新增約2萬輛，有比較大的需求量缺口。網約車在科特迪瓦的國際玩家有Yango（Yandex.taxi，俄羅斯網約車服務，目前在全世界1,000個以上城市運營，在以色列、科特迪瓦、芬蘭、加納和羅馬尼亞以"Yango"品牌經營），Moja Ride和TaxiJet都是本地玩家，體量較小，在中產階級中有普遍認知的為Yango。另外，Uber于2019年末在阿比讓（450萬人口）啟動服務。這是Uber在非洲法語區(qū)國家的首次落地。

4.  物流賽道：

總體上看，科特迪瓦的物流市場目前不夠成熟，主要的問題在于缺乏整合。

主要代表公司有Kamtar, 是科特迪瓦版的Kobo360（尼日利亞明星物流公司）。平臺整合了卡車和篷車等運輸工具，是著眼于中長距離的物流公司。西非物流市場整體規(guī)模有50億歐元，該賽道大有可為。從啟動初期，該團隊就著力于站穩(wěn)腳跟后的區(qū)域擴張，目前除科特迪瓦外已經在塞內加爾開展運營，未來將向多哥，貝寧，布基納法索，馬里等拓展。目前累計完成1萬單。其中85% 為企業(yè)客戶，包括Jumia, 聯合利華等；其余為C端客戶，主要為農民。平臺整合了4千名司機付款通過Julaya的支付解決方案，平均運輸時間在2-4天。擬融資300萬歐元。

（非程創(chuàng)新VP李夏菲Laura和Kamtar創(chuàng)始團隊）

5. 電商賽道：

盡管Jumia于2014年在科特迪瓦開始運行，電商市場在科特迪瓦仍然屬于早期，一些電商的先行者由于資金不足，已經倒閉在行業(yè)增長的前夜。

在西非開展了長達六年的電子商務并擁有近50萬名客戶之后，總部位于巴黎的初創(chuàng)公司Afrimarket已向巴黎商業(yè)法院申請強制清算，該公司曾經在西非的科特迪瓦，塞內加爾，喀麥隆，馬里，貝寧運營，失敗原因是由于無法繼續(xù)融資以支持擴張。Afrimarket覆蓋的品類主要有食品，美妝，家用電器等，同時贏得了歐萊雅在非洲法語區(qū)的三個品牌的獨家在線分銷，組建了自己的運輸和物流服務。

此外，Afrikrea在2020年初獲得100萬美元融資，投資人包括Saviu和Id4 Ventures。Afrikrea成立于2016年，是一個集合包括時裝，藝術，手工藝品等非洲制造的平臺，擁有5,000名設計師，累計訂單額達500萬美元。在2019年參與了馬云基金會發(fā)起的Africa Netpreneur Prize。

6. 本地生活服務賽道：

科特迪瓦的本地服務賽道尚處于早期，但已經受到國外玩家的關注，開始入場布局。西班牙on demand 配送服務商Glovo已經進入科特迪瓦，送貨費用為500西非法郎，沒有最低消費額。

（Glovo宣傳單）

7.  回收及清潔能源賽道：

科特迪瓦政府正在逐漸依靠可再生能源為其人口提供電力。作為其政策的一部分，該國希望吸引對可再生能源的投資。德國復興信貸銀行剛剛與科特迪瓦政府簽署了一項協(xié)議，撥款近600萬歐元。據政府稱，2019年科特迪瓦電力裝機容量為2,200兆瓦。主要以火力和水力發(fā)電為主。到2030年，政府希望該國的電力生產增加一倍，以適應其人口的需求，重點利用可再生能源發(fā)電，尤其是太陽能。

電信巨頭Orange于2014年成立的電子廢物項目開始運營該國首個手機回收收集中心。供應商交付電子廢物后可以獲得報酬，這些廢物經過分類，重新包裝并送到法國進行回收。另一個例子是愛立信和MTN 于2015年發(fā)起的電子廢物處理運動。在環(huán)境部的支持下，該計劃旨在提高對電子廢物的意識和回收，建立一個公共收集站，最后將收集的電子廢物運輸到回收合作伙伴。

初創(chuàng)公司Coliba旨在解決和轉換科特迪瓦塑料廢物的解決方案。Coliba通過移動應用收集家庭和企業(yè)的塑料廢料，擁有一支40多名收集人員組成的強大團隊，負責在Coliba的工廠中分類和清潔塑料。該團隊將干凈的塑料轉變成顆粒，然后將這些顆粒轉售給本地或國際買家。Coliba現在每天回收多達2噸塑料，每月3,000多個活躍用戶。近日已獲得來自GreenTec Capital的種子輪融資。

科特迪瓦作為西非法語區(qū)國家最成熟、增速最快的經濟體，其本地創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)經濟的發(fā)展空間很大。良好的基礎設施、日益增長的城市化、年輕的勞動力人口、較為普及的移動支付都是其數字經濟繁榮的基石。更為重要的是，通過科特迪瓦的業(yè)務落地，可以更為容易和順暢的向整個法語區(qū)其他國家延展業(yè)務，觸達同屬西非經濟貨幣組織聯盟的八個國家1.2億法語人口。目前已經出現金融科技和物流科技領域的創(chuàng)業(yè)公司成功向多國擴張的案例。

對于創(chuàng)業(yè)者來說，進入西非法語區(qū)，是在東西非的英語國家之后繼續(xù)擴張業(yè)務的又一選擇?？铺氐贤咦鳛槲鞣欠ㄕZ區(qū)市場入口，是非常有吸引力的，由于西非法語區(qū)國家的同質性和監(jiān)管的統(tǒng)一性，從科特迪瓦向周圍國家逐步輻射是可以期待的。落地過程中的挑戰(zhàn)除了語言，更多的是法語區(qū)文化和英語區(qū)的明顯區(qū)隔。對于投資人來說，科特迪瓦本地的創(chuàng)投生態(tài)更加依附于法國，而非英美，在考察項目時，除了重點關注團隊的區(qū)域擴展能力以外，還可以關注受到法國資本以及法國跨國公司青睞的項目。

非程創(chuàng)新認為，非洲各個區(qū)域和各個賽道的發(fā)展是逐步先后開啟的，我們目前認為非洲的重點區(qū)域是尼日利亞，東非各國以及埃及，但在主要市場以外，仍會持續(xù)關注西非法語區(qū)各頭部國家的創(chuàng)投市場發(fā)展動態(tài)，為下一波區(qū)域互聯網發(fā)展提前做好準備。