Kraken被重罰并關(guān)停美國加密質(zhì)押服務(wù)，業(yè)內(nèi)人士怎么看？

有關(guān)美國證券交易委員會（SEC）可能禁止零售客戶進行加密質(zhì)押的傳言在社區(qū)掀起熱議。2月9日，SEC宣布與加密交易所Kraken達成和解，Kraken同意“立即”停止為美國客戶提供鏈上質(zhì)押服務(wù)，并支付3000萬美元罰款以了結(jié)SEC對其提供未注冊證券的指控。

根據(jù)數(shù)據(jù)網(wǎng)站CoinGecko的數(shù)據(jù)，Kraken是僅次于Coinbase的美國第二大加密貨幣交易所，日交易量約為7億美元。

美國監(jiān)管機構(gòu)盯上加密質(zhì)押并不是什么新鮮事兒：去年8月份Coinbase披露稱，證券監(jiān)管機構(gòu)正在就Coinbase的質(zhì)押服務(wù)專門對其進行調(diào)查，后來也沒查出什么結(jié)果。昨日，Coinbase首席執(zhí)行官Brian Armstrong發(fā)推表示，有傳言SEC希望禁止對美國客戶的加密質(zhì)押，該言論再一次引發(fā)了市場擔(dān)憂。

在和解公告中，Kraken既沒有承認也沒有否認SEC的指控。SEC則強調(diào)：“無論是通過質(zhì)押即服務(wù)、借貸還是其他方式，加密貨幣中介機構(gòu)都必須提供我們法律要求的適當(dāng)披露和保障措施。今天的行動應(yīng)該向市場表明，質(zhì)押即服務(wù)提供商必須注冊并提供全面、公平和真實的披露和投資者保護”。

去中心化平臺或進一步分流質(zhì)押市場

質(zhì)押是一種通過持有特定代幣一定時間以確保網(wǎng)絡(luò)安全并獲得獎勵的方式。作為質(zhì)押的回報，用戶將獲得收益或額外獎勵，以換取持有他們的代幣以保護網(wǎng)絡(luò)。以太坊基金會ethereum.org網(wǎng)站解釋道，質(zhì)押是“存入32 ETH以激活驗證器軟件的行為”。但像Coinbase這樣的加密交易所允許ETH持有者能夠參與質(zhì)押并獲得獎勵，而無需達到32 ETH的最低要求。

據(jù)Galaxy Digital報告稱，以太坊上至少75%的質(zhì)押以太坊由中間機構(gòu)控制，例如Coinbase/Kraken交易所等，或Lido或Rocketpool等DeFi平臺。

質(zhì)押已成為中心化加密交易所的主要業(yè)務(wù)線，平臺希望通過交易費用實現(xiàn)收入來源多元化。

據(jù)Kraken網(wǎng)站顯示，Kraken的質(zhì)押服務(wù)提供高達20%的APY，并承諾每周兩次向客戶提供獎勵。截至去年4月，美國投資者已將價值超過27億美元的加密資產(chǎn)投入該公司的質(zhì)押計劃，該計劃自推出以來為Kraken帶來了約1.47億美元的凈收入。而Coinbase上個季度總收入的10.8%都來自加密質(zhì)押。

隨著以太坊即將迎接合并后的重大升級，DeFiLlama提供的數(shù)據(jù)顯示，Lido鎖倉總價值（TVL）在上個月飆升了33%。目前，Lido的TVL為85.6億美元。鏈上數(shù)據(jù)顯示，Lido在質(zhì)押池市場的占有率為25%，Coinbase占11.5%。即使Kraken和幣安等競爭對手已經(jīng)進入該賽道，Coinbase仍是以太坊質(zhì)押的第二大利益相關(guān)者。

作為一個去中心化的協(xié)議，Lido不太可能像Coinbase這樣在美國注冊的中心化實體一樣遵守證券規(guī)則。如果SEC真的成功禁止質(zhì)押計劃，這對Lido等去中心化替代方案來說將是一個利好，使其能夠搶奪Coinbase和其他在美國注冊的交易平臺所擁有的市場。

Wave Financial去中心化金融負責(zé)人Henry Elder表示，Kraken的案例是“對Lido、RocketPool和StakeWise等去中心化質(zhì)押提供商的一份巨大禮物，監(jiān)管機構(gòu)更難控制他們”。

業(yè)內(nèi)人士怎么看？

SEC是否會阻止未來所有加密質(zhì)押仍然未知。

SEC專員、“加密媽媽”Hester Peirce公開譴責(zé)了該機構(gòu)的做法。她寫道：“美國證券交易委員會關(guān)閉了Kraken的質(zhì)押計劃，并將其視為投資者的勝利，我不同意......一個家長式和懶惰的監(jiān)管機構(gòu)又采取了一個熟悉的和解解決方案：不啟動公共程序來開發(fā)一個可行的注冊程序，為投資者提供有價值的信息，只是命令其關(guān)閉......我們是否需要一個統(tǒng)一的監(jiān)管解決方案，以及該監(jiān)管解決方案是否最好由對加密懷有敵意的監(jiān)管機構(gòu)以執(zhí)法行動的形式提供，尚不清楚”。

Blockchain Association首席政策官Jake Chervinsky認為：”判決不是法律。他們的決定是，用錢解決問題比撕破臉好，僅此而已。SEC認為質(zhì)押即服務(wù)是一種證券。Kraken既不承認也不否認。這可能是一個棘手的問題，而且美國證券交易委員會今天尚未以任何方式回答...我強烈同意Brian Armstrong的觀點，即攻擊質(zhì)押將是美國政策中的一個極端錯誤。值得慶幸的是，我們是一個法治國家，即使SEC想要完全禁止加密貨幣（我只是說一種可能），法律和法院也不會允許“。

Coindesk副總編Daniel Kuhn認為，SEC的說法可能是正確的---激勵人們通過支付來保護加密網(wǎng)絡(luò)---確實滿足“Howey測試”以確定資產(chǎn)是否是證券，但這不應(yīng)該由SEC單獨決定。同樣值得注意的是，質(zhì)押并不像“加密借貸”，它需要交易所尋求收益來支付給存款人，例如Gemini“Earn”平臺。質(zhì)押有其風(fēng)險--協(xié)議可能會被攻擊，公司可能會作弊--但它是融入?yún)^(qū)塊鏈安全性的開源過程的一部分，使其風(fēng)險遠低于再抵押驅(qū)動的收益計劃，美國交易所的加密質(zhì)押產(chǎn)品與加密借貸并不完全可比，而且尚不清楚SEC是否應(yīng)該僅僅因為質(zhì)押產(chǎn)生收益而單方面切斷散戶參與的渠道。

數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)紀商GlobalBlock市場分析師Marcus Sotiriou評論稱：“很明顯，從美國的角度來看，這將是一個巨大的錯誤，因為這將導(dǎo)致世界其他地區(qū)在重要的加密和區(qū)塊鏈技術(shù)革命中取得領(lǐng)先”。

Placeholder合伙人Chris Burniske發(fā)推表示：“Gary沒有想到的是，加密貨幣質(zhì)押將在全球范圍內(nèi)、去中心化和離岸進行，而他的干預(yù)手段在這件事上的發(fā)言權(quán)將越來越少”。

加密分析師David Canellis認為，現(xiàn)代無許可區(qū)塊鏈系統(tǒng)的建立是為了讓普通人參與共識---沒有貪婪的中介---并因此獲得豐厚的回報，SEC打擊質(zhì)押即服務(wù)不應(yīng)被視為對加密貨幣的攻擊，因為直接通過區(qū)塊鏈進行質(zhì)押完全不受影響。