美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：有必要繼續(xù)加息；少數(shù)官員傾向50個(gè)基點(diǎn)

紐約時(shí)間周三下午，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了1月31日至2月1日的會(huì)議紀(jì)要，幾乎所有美聯(lián)儲(chǔ)官員都支持加息25個(gè)基點(diǎn)，“少數(shù)”成員表示希望加息50個(gè)基點(diǎn)，會(huì)議紀(jì)要寫道：“贊成加息50個(gè)基點(diǎn)的與會(huì)者指出，考慮到他們對(duì)及時(shí)實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定存在風(fēng)險(xiǎn)，加息幅度越大，利率目標(biāo)區(qū)間就會(huì)越快地接近他們認(rèn)為能夠?qū)崿F(xiàn)充分限制性立場(chǎng)的水平”。

會(huì)議紀(jì)要公布后，債券收益率上升，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期最敏感的2年期美國(guó)國(guó)債收益率上漲至約4.69%。美元兌一籃子貨幣也上漲，但美股漲幅回落。比推終端數(shù)據(jù)顯示，截至美東時(shí)間3:00 PM，比特幣的交易價(jià)格為23,853美元，24小時(shí)跌幅3%。以太坊交易價(jià)格約為1,600美元，下跌3.7%。

繼續(xù)加息是必要的

這次討論表明，美央行在3月21日至22日的下一次會(huì)議上可能會(huì)加息25個(gè)基點(diǎn)。但紀(jì)要指出，放緩步伐伴隨著對(duì)通脹仍居高不下的高度擔(dān)憂。

摘要重申，成員們認(rèn)為“持續(xù)”加息是必要的，有跡象表明通脹正在下降，但不足以抵消進(jìn)一步加息的必要性，通脹“仍遠(yuǎn)高于”美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，勞動(dòng)力市場(chǎng)“仍然非常緊張，導(dǎo)致工資和價(jià)格持續(xù)面臨上行壓力?！?/p>

與會(huì)者觀察到，他們對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹前景相關(guān)的不確定性很高，提到的風(fēng)險(xiǎn)因素包括烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新開放以及勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張的時(shí)間可能比預(yù)期更長(zhǎng)。

會(huì)議紀(jì)要表示：“過去三個(gè)月統(tǒng)計(jì)的通脹數(shù)據(jù)顯示月度價(jià)格上漲速度有所放緩，但強(qiáng)調(diào)需要更多證據(jù)表明在更廣泛的價(jià)格范圍內(nèi)取得進(jìn)展，才能確信通脹處于持續(xù)的下行路徑”。

衰退風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)正朝著當(dāng)前加息的可能終點(diǎn)前進(jìn)，同時(shí)也對(duì)在通脹不放緩的情況下最終將利率升至多高持開放態(tài)度。

會(huì)議上的“一些”政策制定者指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)努力抑制已在2022年飆升至40年來高位的通脹率，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)仍然“升高”。

美央行已在八次會(huì)議上將政策利率從去年3月接近零的起點(diǎn)上調(diào)至目前的4.50%-4.75%區(qū)間。比推此前報(bào)道，2月1日發(fā)布的政策聲明稱，美聯(lián)儲(chǔ)仍需要“持續(xù)加息”，將重點(diǎn)從“要不要加息”轉(zhuǎn)移到“加多少”，自上次會(huì)議以來的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)以出人意料的速度增長(zhǎng)。

1月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，通脹增速低于2022年夏季的峰值，但放緩的速度在減慢。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)比12月上漲0.5%，比去年同期上漲6.4%。衡量批發(fā)層面投入成本的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)月率上漲0.7%，年率上漲6%。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均高于華爾街預(yù)期。

勞動(dòng)力市場(chǎng)也很火爆，表明美聯(lián)儲(chǔ)加息雖然打擊了房地產(chǎn)市場(chǎng)和其他一些對(duì)利率敏感的領(lǐng)域，但尚未滲透到大部分經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)的復(fù)雜之處在于許多決策都是基于過去的數(shù)據(jù)，長(zhǎng)期以來投資者注意到貨幣政策的調(diào)整具有“滯后效應(yīng)”，擔(dān)心過度加息會(huì)拖垮美國(guó)經(jīng)濟(jì)。但會(huì)議紀(jì)要表明，與經(jīng)濟(jì)放緩或陷入衰退相比，美聯(lián)儲(chǔ)更擔(dān)心通脹持續(xù)高企的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員指出，重要的是“整體金融狀況要與委員會(huì)實(shí)施的政策約束程度保持一致，以使通脹率回到2%的目標(biāo)”。

CME FedWatch數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美央行將在3月、5月和6月的會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)，投資者將利率峰值的預(yù)期提高至5.36%左右。