2萬億日元私有化，百年東芝走向退市

如果把時間回到更早一些得時候，東芝生產(chǎn)的產(chǎn)品、特別是白色家電（可以替代人們家務勞動的電器產(chǎn)品，如洗衣機，電扇），則與松下、夏普、索尼、日立等一起，成為中國消費者的選擇之一。一段時期，東芝還被認為是高檔家電產(chǎn)品的代表。

當時的東芝一時之間風光無限，在民用化產(chǎn)品層面從早期的日常家電，一路推進到極為高精尖的芯片產(chǎn)業(yè)領域。而在非大眾化產(chǎn)品領域，東芝則瞄準核電領域，一路成為日本品牌中最閃耀的那顆星星。

截至1996年，東芝還曾以530億美元的營收高居世界財富500強榜單中的32位。那些今天我們耳熟能詳?shù)闹T如雀巢、索尼、本田都只能在東芝身后吃尾氣

但隨著21世紀的陽光升起，東芝似乎并沒有被陽光照耀，反而逐漸失去其市場地位，其品牌或許依舊為許多消費者所熟知，但今年，東芝已經(jīng)跌出了2023財富500強榜單。

到了近期，更是被一系列的“賣身”傳聞包圍，直到近日這出大戲才最終落下帷幕，日本東芝公司宣布，由私募股權基金“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴（JIP）”牽頭的2萬億日元（約合135億美元）邀約收購已獲得成功，超過一半的股東參與此次收購，達到將公司私有化的門檻。

那么，為什么百年東芝，會最終走向退市這樣一套看起來就很頹廢的道路呢？

閃耀于硬座的東芝，在新時代逐漸掉隊

鼎盛時期，東芝的家電業(yè)務收入占到總收入的三分之一，與夏普、松下成為日本白色家電“三巨頭”。中國人對東芝也并不陌生，上世紀80年代，東芝的黑白電視機是國人夢寐以求的奢侈品。甚至一度創(chuàng)造過無數(shù)的“日本第一”，日本第一臺雷達、第一臺電飯煲，第一臺晶體管電視與微波爐、第一臺筆記本等都來自東芝。

隨之而來的就是其品牌日益閃耀，一句“東芝，東芝，新時代的東芝?！睅缀蹩梢哉f是許許多多中國人在80年代最熟悉的廣告詞。

幾乎可以說，東芝的品牌幾乎不輸可口可樂，但很遺憾的是，那句“如果一夜之間可口可樂的一切都消失，只要品牌還在，可口可樂就能夠重建。”的豪言壯志并沒能在東芝身上成為現(xiàn)實。

東芝的輝煌最終還是逐漸成為了過去式，近十年來，東芝的經(jīng)營狀況下滑。從營收上看，東芝的營業(yè)收入從1996年的530億美元增長到2015年631億美元后，開始持續(xù)下降，2022年時，東芝營業(yè)收入僅為297億美元。

除此之外，東芝還多次傳出并購重組方案，但是都沒有成功。

失去創(chuàng)新能力的品牌，價值幾何？

事實上，如果說東芝的品牌毫無價值，那顯然是不準確的。對于很多消費者而言，東芝的可能依舊是他們心目中那個優(yōu)秀可靠的日本品牌，那為什么一個如此龐大的品牌，一家世界級的企業(yè)會如此之快的衰落呢？

只能說，大廈的傾倒并不是一天導致的，或者我們可以說的更直接一些，從東芝開始通過并購代替創(chuàng)新的那一天起，東芝的品牌就失去了靈魂。而現(xiàn)在來看，東芝最致命的缺陷，恰恰是其通過收購拓展的核電和半導體業(yè)務。

先看2006年時，東芝為了開拓全球核電市場，斥50億美元的巨資買下美國西屋電氣77%的股權。西屋電氣是一家核子反應爐制造商，不僅為美國航母提供核動力技術，還是世界核標準制定者。據(jù)有關資料顯示，東芝該筆收購價格幾乎溢價了近3倍。

隨著收購完成，東芝除了錢之外什么都沒花，一夜之間獲得相關的反應堆技術，但不幸的是，2008年的金融危機現(xiàn)實給了東芝狠狠一刀，而隨后，福島核電泄漏事故中受損最嚴重的3號機，東芝正是其供應商。一夜之間，東芝的核電業(yè)務和前期在核電業(yè)務上的所有投入可以說是基本丟進了水里。

另外一邊的半導體業(yè)務，則相對來說更復雜一些，美蘇冷戰(zhàn)時期，東芝違反巴黎統(tǒng)籌委員會禁令，以35億日元的高價，向蘇聯(lián)出售了4部五軸聯(lián)動數(shù)控機床，讓美國海軍失去了探測蘇聯(lián)潛艇水聲的優(yōu)勢。

而隨后的一系列制裁更是直接把東芝送上了絞刑架，當時東芝的繼任董事長青木幸一在接受美國媒體專訪時，緊張地作出“不會再犯”的承諾。

時任東芝董事長青木幸一：該不當行為源于東芝機器對遵守法律和限制的隨意態(tài)度。我們正在做出非常堅定的努力，并采取嚴厲的紀律處分，以確保東芝集團不再發(fā)生此類不當行為。

無論是東芝內部管理層嚇破了膽，還是被美國的制裁限制了其發(fā)展，不可否認的是東芝在1985年開始，隨著半導體利潤的不斷下滑，顯然逐漸失去了創(chuàng)新能力，東芝半導體在創(chuàng)造出極具價值的閃存芯片之后，幾乎再也沒有新的創(chuàng)新。

最終的結局就是，“東芝事件”后，東芝半導體業(yè)務持續(xù)衰落，最終在2018年將其芯片業(yè)務出售給美國并購公司貝恩資本。而日本的半導體行業(yè)在全球的占有率也從之前的50%以上，跌到10%左右。

就此，過去接連不斷創(chuàng)造出各種第一的東芝，似乎開始完全喪失了創(chuàng)新能力。

創(chuàng)新能力的全面衰退

但屋漏偏逢連夜雨，東芝的下坡路并沒有就此止步，過去曾經(jīng)在家電領域擁有絕對的統(tǒng)治地位，但隨著各種事件接連不斷的打擊，肉眼可見的是，東芝開始在各種產(chǎn)品上畏首畏尾，許多產(chǎn)品都只剩下東芝的名頭，但想要做行業(yè)第一，或者想過去一樣開創(chuàng)一個全新的賽道，顯然已經(jīng)成為了一種奢望。

而另一邊，隨著中國家電行業(yè)的快速崛起，東芝想靠繼續(xù)吃老本依然成為一種奢望，國內家電企業(yè)層出不窮的各種新功能、新產(chǎn)品和新故事正在不斷沖擊著東芝的品牌在消費者心智中的地位，就像我們時至今日如果提起東芝記憶猶新的可能還是世紀初那句“東芝，東芝，新世紀的東芝”的廣告詞一樣，東芝似乎沒能在隨后的時光里再給消費者講述新的故事。

然而消費者永遠是喜歡新內容的，無論這些新內容是產(chǎn)品、營銷、還是故事，但很遺憾的是東芝并沒能繼續(xù)創(chuàng)造振奮人心的新故事，也沒能在產(chǎn)品層面做出什么更新，在產(chǎn)品性價比上也難以和中國品牌的產(chǎn)品競爭。

在家電領域碰壁，收購來的核電業(yè)務又一蹶不振，東芝似乎逐漸陷入了一種絕境。擺在東芝面前的只有兩條路：要么用創(chuàng)新重新走向世界前列，要么做假賬先穩(wěn)住投資人，然后為自己帶來扭轉騰挪的時間，再用時間換空間，在這段時間走出一條屬于自己的新路徑。

東芝是否有在這段時間里尋找起死回生的翻盤點我們不得而知，但假賬東芝確實是開始做了，連續(xù)三任社長不約而同把公司利潤往高了寫。但事情總有敗露的一天，到了2015年，這個做假賬的事情兜不住了。

從后續(xù)的操作來看，我們可以推測東芝已經(jīng)完全喪失了創(chuàng)新的意志，直接開始“割肉”續(xù)命：

2015年，將圖像傳感器業(yè)務賣給了索尼；

2016年，將家電業(yè)務賣給了美的；

2017年，將電視機業(yè)務賣給了海信；

2018年，將電腦業(yè)務賣給了夏普；

2022年，將暖通空調業(yè)務賣給了開利

有趣的是，在2023年，有一家中國企業(yè)面臨了與當時東芝極為相似的遭遇，甚至也嘗試將旗下子品牌出售來換取流動資產(chǎn)，唯一不同的地方在于，華為確實在極大程度上通過創(chuàng)新的品牌能力最終突破了美國的封鎖，而東芝最終一蹶不振。

如果真的要總結東芝的衰弱，其業(yè)務領域的錯誤當然是重要原因之一，但不可否認的是東芝的衰落其實是日本經(jīng)濟衰落的一個縮影，在日本經(jīng)濟繁榮時，東芝是全球知名電子制造商，而日本經(jīng)濟低迷時，東芝也資不抵債被迫“賣身”。

更進一步來看，其實本質還是失去了創(chuàng)新和進取精神的東芝最終落得衰落似乎也是一個必然結局。

結語???

事實上，企業(yè)因為時代的變化遭遇衰退幾乎是一個必然的情況，只不過總有品牌能夠通過內部的改革、創(chuàng)新和經(jīng)營策略的推倒重建來起死回生。當然東芝也并非沒有變革，對東芝而言，其確實嘗試逐漸轉型B2B，通過核電來續(xù)命，但完全依靠買來的能力究竟有多少能夠化為己用，恐怕還是要畫上一個問號。

縱觀現(xiàn)如今的所有百年品牌，無論是寶潔、聯(lián)合利華、雀巢、可口可樂或是那些其他我們耳熟能詳?shù)钠放疲瑤缀醵荚诮?jīng)歷過高速增長，被新事物沖擊，衰退，變革創(chuàng)新，最終重回增長的故事，總的來看，如果失去創(chuàng)新能力，或者意圖完全依靠外力來完成品牌重建，品牌可能最終難免滅亡的下場。