新冠所帶來的宅經(jīng)濟紅利影響遠離之后，日本游戲市場陷入了不太平穩(wěn)的發(fā)展。前一個季度（2024年4月-6月），我們整理的36家日本游戲上市公司，營業(yè)收入和營業(yè)利潤環(huán)比表現(xiàn)慘淡，單季度虧損企業(yè)就達到13家。進入2024年7-9月期，環(huán)比營收有了較大起色，但營業(yè)利潤還是飄忽不定。
該季度比較明顯的趨勢是：以往專注于移動游戲開發(fā)發(fā)行的企業(yè)，開始意識到家用主機游戲的重要性。比如：Busiroad經(jīng)過幾個季度的調(diào)整，目前旗下的移動游戲只剩下了2款，主機游戲卻多達13款；GREE方面也在經(jīng)歷了單季度虧損后，下決心進行了業(yè)務(wù)部門的內(nèi)部重新整合。
這一趨勢，和下一代任天堂Switch泄露的內(nèi)容越來越全，有著緊密的聯(lián)系。從前一個季度起，意識到要打通主機+移動平臺的日本廠商就開始增多。隨著任天堂官方對下一代Switch相關(guān)信息的進一步公開，日本游戲廠商的業(yè)務(wù)或許還會發(fā)生一次集體性的“倒戈”。
本文總結(jié)了2024年7-9月期35家日本上市游戲公司的財務(wù)報告。其中，Ateam、gumi、Appirits和coly的財報數(shù)據(jù)采用了2024年8-10月期的數(shù)字；cave和Wonder Planet采用2024年6月-8月的數(shù)字；CyberAgent（CA）列出的是游戲業(yè)務(wù)的相關(guān)數(shù)據(jù)。
此外，由于受到子公司Chariloto不正當資金往來問題的調(diào)查影響，國民移動游戲巨頭Mixi截至目前尚未發(fā)布最新一期的財報。12月26日，調(diào)查結(jié)果公布：管理人員的不正當資金往來方面，前代表董事涉及金額3.57億日元，員工涉及金額6.68億日元，合計10.26億日元。Mixi認為此次事件涉及金額對上一年度的財務(wù)影響輕微，決定不進行更正，并在2025年（1月-3月）的年中報告中進行處理，預(yù)計將對最終利潤造成5.52億日元左右的損失。目前，涉案的Chariloto前董事長已于2024年10月30日被解除職務(wù)。
19家營收環(huán)比增長，Nexon抱緊中國市場大腿
2024年7-9月，日本游戲上市公司的營收反彈，是建立在前一季度的低谷之上的。根據(jù)我們的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，35家企業(yè)中多達19家實現(xiàn)營收環(huán)比增長，16家環(huán)比下滑（前一季度的數(shù)據(jù)是可憐的12/24）。
在該季度企業(yè)的營收環(huán)比變化中，Akatsuki和Wonder Planet增幅最高，是唯二超過100%的企業(yè)。
其中，Akatsuki營收突破80億日元大關(guān)，是2022年以來的單季度新高。這主要得益于《龍珠Z爆裂大戰(zhàn)》8月下旬至9月一波高營收的帶動。正所謂“龍珠一好，全家都好”。9月14日，《龍珠Z爆裂大戰(zhàn)》依靠著「地球まるごと！熱烈激戦キャンペーン」活動第2彈的開啟登頂暢銷榜。由于該活動主打“回歸經(jīng)典”，重新演繹了1994年上映的《龍珠Z劇場版10:兩人面臨危機! 超戰(zhàn)士難以成眠》，同時上新了兩個重量級角色——超級賽亞人布羅利、超級賽亞人孫悟飯（青年期），深受玩家青睞。
需要強調(diào)的是，Akatsuki的高增長是有一定水分的，因為該公司前一季度業(yè)績較為疲軟，為后續(xù)的增長預(yù)留了空間。另外，考慮到8月31日在《蕾斯萊莉婭娜的煉金工房》一周年之際，Akatsuki官宣了脫離該產(chǎn)品運營的消息，全權(quán)回歸光榮特庫摩運營，下一個季度多少會對公司的業(yè)績產(chǎn)生影響。
單季度營收超過100億日元的12家大廠里面，營收連續(xù)兩個季度環(huán)比增長的只有萬代南夢宮、Nexon以及DeNA三家。
其中，萬代南夢宮借助《艾爾登法環(huán)》的最新DLC《黃金樹幽影》的熱賣，以及手游新爆款《學(xué)園偶像大師》的貢獻，數(shù)字事業(yè)表現(xiàn)良好。另外，公司旗下以IP為核心的玩具事業(yè)、IP事業(yè)、娛樂事業(yè)全部實現(xiàn)增收增益。
相比之下，Nexon更為恐怖。
《地下城與勇士手游》上線中國市場之后的第一個滿月，就助力Nexon達成了公司歷史最佳的第二季度（4月-6月）營收表現(xiàn)。而第三季度1356億日元的營收成績單，同比環(huán)比雙雙增長，繼續(xù)創(chuàng)紀錄。
Nexon也指出，除了《DNF手游》，收入增長還來自《第一后裔》。即便是端游《地下城與勇士》《冒險島》和《波拉西亞戰(zhàn)記》收入大幅下滑，也沒能阻止公司增收，而且還是在外匯的負面影響略低于預(yù)期的情況下。
對于DNF系列這個金子般的IP，Nexon自然不會收手。公司已經(jīng)計劃通過《第一狂戰(zhàn)士：卡贊》《阿拉德（Arad）》和《Project OVERKILL》等衍生作品進一步擴充產(chǎn)品線。公司CEO 李政憲表示，未來Nexon將注重長期的投資遠景，通過強化現(xiàn)有IP來實現(xiàn)營收和利潤的躍級增長，同時擴大IP組合。
該季度營業(yè)收入環(huán)比下滑的公司有16家，幅度最大的也只是下滑20%而已，規(guī)模較大的廠商包括 CAPCOM 和 GungHo。
GungHo在2024財年的表現(xiàn)，相比2023財年有肉眼可見的退步。一方面，11周歲的《智龍迷城》雖然保持著不錯的營收能力，但同比環(huán)比都有所減收；另一方面，作為GungHo旗下最“勤快”的IP系列，《仙境傳說》的“反動作用”更為明顯，特別是之前在東南亞地區(qū)做出貢獻的《仙境傳說Origin》。
不過，GungHo也迎來了好消息——正版像素RPG手游《迪士尼 Pixel RPG》已經(jīng)于10月上線。這是一款擁有豐富迪士尼角色，同時具有內(nèi)容深度和可玩性的輕量化游戲，美術(shù)風格深受用戶喜愛。這無疑能成為下一季度的營收增長點。
至于《仙境傳說》系列，近兩年GungHo一直在加速擴張其產(chǎn)品矩陣，《仙境傳說X》也已經(jīng)在日本市場開啟了事前登錄。不過，《仙境傳說》系列并不是每一款都能夠爆火，而用在該系列身上的廣告投放費用一直居高不下。對于該IP來說，未必是一件好事。
單季度10家虧損，DeNA收縮中國市場顯成效
營業(yè)利潤方面，相比前一季度進步不小。我們統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，35家游戲企業(yè)中有18家增加利潤（包括虧損幅度收窄），17家減少利潤。比如，MARVELOUS! 實現(xiàn)了夸張的710.8%的增幅，Akatsuki同樣從虧損7.75億到盈利37.66億。
在利潤增幅比較“正?！钡钠髽I(yè)中，DeNA是最受關(guān)注的。
其一，由于中國市場的業(yè)務(wù)收縮，DeNA游戲業(yè)務(wù)的營收下滑了不少，但利潤確實得到了很大的改善。財報數(shù)據(jù)顯示，能夠?qū)崿F(xiàn)86.5%的營業(yè)利潤增長，主要還是依靠寶刀不老的體育事業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。而且，在2024年11月3日結(jié)束的2024NPB日本一大賽G6中，橫濱DeNA灣星以4-2擊敗福岡軟銀鷹，完成讓二追四的同時，時隔26年（自1998年以來）再度奪得冠軍。這也給以DeNA灣星為核心的體育事業(yè)帶去了又一輪發(fā)展推動力。
其二，考慮到10月底爆款手游《寶可夢TCG口袋版》上線后在全球市場的火爆表現(xiàn)，從下一個季度開始，DeNA的游戲業(yè)績迎來飛躍，幾乎是板上釘釘了。
進一步看，35家企業(yè)中出現(xiàn)虧損的減至10家。共還有6家企業(yè)扭虧為盈，3家企業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧。
在人氣手游《Memento Mori》剛上線后的一段時間里，BOI 的單季度利潤曾經(jīng)超過了30億日元，但現(xiàn)在基本已經(jīng)被打回原形了。雖然成功舉辦了夏季活動，但2周年紀念活動前夕的氪金空白期影響還是比較大，再加上臨時費用的計入，運營利潤低于新開發(fā)產(chǎn)品的投資，最終導(dǎo)致單季度由盈轉(zhuǎn)虧。
對于BOI來說，還有一個不確定因素。10月21日，世嘉就專利侵權(quán)向BOI提起了訴訟，要求立即停止《Memento Mori》的運營。該訴訟對BOI業(yè)績的影響大小，也是需要關(guān)注的點。
文章開頭提到的，曾經(jīng)的社交游戲巨頭 GREE 也遭遇的史無前例的虧損。但是GREE的反應(yīng)異常迅速，于11月14日宣布成立新公司GREE Studios，以及優(yōu)化重組旗下三個品牌WFS、Pokelabo、GREE Entertainment的業(yè)務(wù)。
GREE 全新架構(gòu)
女性向?qū)I(yè)戶coly，則是該季度扭虧為盈的代表。前一季度新上線的戀愛養(yǎng)成手游「Break My Case」雖然一舉成為公司歷史上開局表現(xiàn)最成功的手游產(chǎn)品，但隨之而來的是開銷也突破了天際，導(dǎo)致整體虧損。進入8-10月期，「Break My Case」保持著穩(wěn)定運營，同時廣告支出大幅縮減。財報數(shù)據(jù)顯示，coly廣告費用環(huán)比從3億降為7700萬，研發(fā)費用從1.97億將至1.1億，成為扭虧的關(guān)鍵。
不過，coly畢竟不是大廠，在未來的半年甚至更久時間內(nèi)，公司還是要依仗當前已有的游戲產(chǎn)品。根據(jù)規(guī)劃，coly正在研發(fā)一款與大廠合作的游戲，將在2026財年（2025年2月至2026年1月）內(nèi)正式發(fā)行。
35家游戲公司按營業(yè)收入和營業(yè)利潤的增減分類如下：
增收增益（15）：萬代南夢宮、Nexon、DeNA、Akatsuki、COLOPL、MARVELOUS!、KAYAC、Aiming、KLab、Appirits、東京通信、IMAGINEER、enish、altplus、Wonder Planet；
增收減益（4）：世嘉颯美、KONAMI、SQUARE ENIX、CyberAgent；
減收增益（3）：Aeria、gumi、Coly；
減收減益（13）：CAPCOM、GungHo、光榮特庫摩、GREE、Bushiroad、A-team、cave、BOI、Mynet、DRECOM、Tenda、Mobile Factory、VOLTAGE。
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