轉(zhuǎn)型電子游戲遇挫，Game Stop還能東山再起？

GameStop GME將于12月10日(周二)收盤后發(fā)布第三季度財報。GME股價在2019年直線下跌，投資者將該股以約6.9倍的預(yù)期市盈率(遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平13.5倍的預(yù)期市盈率)拋售，使其成為過去10年估值最低的股票之一。

華爾街已經(jīng)在很大程度上拋售了蘋果的股票，因為數(shù)字市場已經(jīng)開始取代實體連鎖店。GameStop即將發(fā)布的第三季度報告將決定該公司給假期帶來的動力，而這正是它迫切需要利用的。

經(jīng)濟(jì)下滑

在上一份第二季度報告發(fā)布前，市場對這家視頻游戲零售商的預(yù)期已經(jīng)很低，但該公司第二季度的業(yè)績?nèi)宰屢恍┤烁械揭馔?，銷售額下降了14.3%。

這家零售商的硬件和軟件產(chǎn)品(包括其自有游戲業(yè)務(wù))需求疲軟，導(dǎo)致了業(yè)績下滑。由于GameStop是其最盈利的部門，其二手游戲的需求下降對GameStop尤其不利。第二季度同店銷售額也下降了11.3%。

更糟糕的是，GameStop的首席財務(wù)官詹姆斯·貝爾表示，“我們預(yù)計2019年可比同店銷售額的百分比下降幅度將在15%左右，這其中包括來自去年的比較銷售額的挑戰(zhàn)。”

消費者轉(zhuǎn)向電子游戲在線市場是銷量下降的一個重要因素。但硬件銷售的下降主要是由于即將發(fā)布的下一代游戲機(jī)。

微軟(Microsoft)和索尼(Sony)今年早些時候確認(rèn)了最新游戲機(jī)的上市時間表，計劃在2020年的假日季推出。GameStop管理層表示，這一消息發(fā)布的時間早于預(yù)期，并已導(dǎo)致視頻游戲和游戲機(jī)的購買量下降，因為消費者在等待下一代游戲。

前景

作為其扭虧為盈計劃的一部分，GameStop積極地在第二季度的后半部分削減了成本，并在本季度的支出下降了4%。

管理層目前正采取各種措施加大成本削減力度，包括減少庫存、關(guān)閉業(yè)績不佳的門店，以及改革數(shù)字銷售渠道。GameStop高管預(yù)計，盡管銷售額下滑，但支出管理措施將提高公司的利潤率。

GameStop管理層還試圖削減債務(wù)，提高毛利率，減少資本支出。此外，該公司計劃減少其銷售足跡，特別是在擁有一個以上GameStop地點的市場。該公司還計劃更新庫存，以便專注于利潤率更高的產(chǎn)品，比如配件和收藏品。

我們對第三季度的普遍預(yù)期是每股收益下降超過91%，至0.06美元，凈銷售額下降22.6%，至16.1億美元。美國銷售額預(yù)計下降20.2%，至10億美元左右，同店銷售額預(yù)計下降12.8%。

第四季度對于GameStop來說將是一個關(guān)鍵的季度，因為該報告將包括假期。我們預(yù)計第四季度銷售額為28億美元，下降8.62%，每股收益下降3.45%，至1.40美元。

展望下一個財年，預(yù)計GameStop的銷售額只會再下降2.8%。不過，該公司的凈利潤預(yù)計將下跌18.18%，至每股0.90美元。

展望

GameStop的股價之所以遭受重挫，是因為該公司未能說服投資者該如何應(yīng)對當(dāng)前消費者轉(zhuǎn)向電子游戲的趨勢。雖然管理層采取了一些激進(jìn)的重組計劃，并取得了一定的成功，但GameStop似乎不會很快實現(xiàn)增長。

GameStop的收益預(yù)期被全面下調(diào)，幫助該公司的股票Zacks排名第五(強(qiáng)勁賣出)。