“中東小騰訊”Yalla第三季度保持增長取得積極業(yè)績

Yalla擁有以語音為中心的社交網(wǎng)絡(luò)和娛樂平臺，在當(dāng)?shù)亟?jīng)營兩種核心產(chǎn)品，Yalla和Yalla Ludo。

雖然21Q3季節(jié)沒有出現(xiàn)21Q1的指數(shù)級增長，但Yalla整體收入增長和用戶擴(kuò)張保持在更好的水平。Yalla創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官楊濤表示：“我們又實(shí)現(xiàn)了一個季度的強(qiáng)勁增長，經(jīng)營和財務(wù)表現(xiàn)良好?！?/p>

總部位于阿聯(lián)酋迪拜，成立于2018年2月，2020年9月，僅用兩年半時間，就在紐交所上市。與其他基于語音的社交初創(chuàng)公司相比，Yalla獲得了更多的市場關(guān)注。

作為移動互聯(lián)網(wǎng)普遍的“追隨者”，中東和北非地區(qū)的移動用戶數(shù)量近年來呈現(xiàn)快速增長。根據(jù)GSMA 2020年的報告顯示，2020年中東和北非地區(qū)的獨(dú)立移動用戶數(shù)量達(dá)到了4億的里程碑，占當(dāng)?shù)厝丝诘臐B透率達(dá)到65%，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示在某些國家甚至更高。

到2025年，將有7億人使用移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。隨著數(shù)字技術(shù)越來越以日常生活為中心，中東和北非的更多人將享受到互聯(lián)網(wǎng)和智能設(shè)備的好處。

由于中東和北非地區(qū)的宗教信仰、文化習(xí)俗等因素，個人休閑活動受到限制，帶動了對在線娛樂的需求不斷增加。根據(jù)Hootsuite 2020年7月的數(shù)據(jù)，阿聯(lián)酋和沙特阿拉伯的公民每天在社交媒體上花費(fèi)的時間分別為3小時17分鐘和3小時11分鐘，均高于全球平均每天2.4小時.截至發(fā)稿時，中東和北非地區(qū)在線社交和娛樂的滲透率僅為14%，仍顯示出繼續(xù)推進(jìn)的領(lǐng)域。

就購買力而言，中東和北非地區(qū)的主要國家和地區(qū)可與西方和亞太國家相媲美。世界銀行今年7月的一份報告顯示，科威特、卡塔爾、以色列等中東和北非國家的城市化率接近100%。這些城市高度發(fā)達(dá)，居民收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過該地區(qū)的所有其他地區(qū)。因此，這些地區(qū)的用戶擁有強(qiáng)大的購買力，為當(dāng)?shù)卦诰€娛樂產(chǎn)品的發(fā)展提供了堅實(shí)的基礎(chǔ)，而Yalla就是其中的受益者之一。

在第三季度財報中，Yalla實(shí)現(xiàn)了7130萬美元的收入，較2020年第三季度增長了110.8%。聊天服務(wù)仍然是Yalla的主要收入來源，總計5390萬美元，而來自游戲服務(wù)的收入為17.4美元萬，主要受益于新產(chǎn)品帶來的付費(fèi)用戶增加。

第三季度凈利潤為2530萬美元，凈利潤率為35.5%。相比之下，由于股權(quán)激勵等因素，去年同期虧損3100萬美元?？傮w而言，2021年第三季度的非GAAP利潤率為46.6%。

在用戶方面，Yalla表示保持了良好的增長。與去年的1430萬用戶相比，平均每月活躍用戶(MAU)為2590萬，同比增長81.9%。付費(fèi)用戶數(shù)從2020年第三季度的510萬增加到2021年第三季度的770萬，實(shí)現(xiàn)了多個季度的持續(xù)增長。根據(jù)電話會議的描述，管理層認(rèn)為，一系列貼合當(dāng)?shù)匚幕臓I銷活動的結(jié)果體現(xiàn)在用戶增長的實(shí)現(xiàn)上。

在21Q3報告中，Yalla披露了其新產(chǎn)品Yalla Parchis的運(yùn)營數(shù)據(jù)。Yalla Prachis是一款面向南美市場的語音游戲平臺，10月正式上線，第三季度為雅拉集團(tuán)帶來了78.6萬MAU和29.9萬付費(fèi)用戶。

在費(fèi)用方面，Yalla第三季度的總成本和費(fèi)用總額為4560萬美元，比2020年第三季度的6470萬美元有所下降。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，Yalla認(rèn)為其控制成本的能力已經(jīng)逐漸增強(qiáng)改善。其中，技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用為390萬美元，占總收入的5.4%。

根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，管理層預(yù)計2021年第四季度的收入在6700萬美元至7200萬美元之間。這將分別比2020年第四季度的4830萬美元增長38.6%至48.9%。值得注意的是，據(jù)楊濤先生透露，Yalla正在開發(fā)一款前沿社交應(yīng)用——Yalla聊天，最早可能在明年一季度上線，希望成為首款專門定制的元宇宙社交應(yīng)用。

Yalla目前的市盈率為60.73，處于行業(yè)平均水平的較低區(qū)間，而市銷率（PS）為4.40，較歷史平均水平（8.95）下降了一半以上。大幅下跌賦予了Yalla一定的低估值屬性。中國國際金融股份有限公司（601995.SH）上周首次覆蓋Yalla并給予其跑贏評級。預(yù)計公司2021-23年每股收益分別為0.71、0.77和1.01美元，而非GAAP為19%。