進軍高增長市場，公司繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，谷歌為何應該逢低買入？

在人工智能革命力量的推動下，谷歌 （ NASDAQ: GOOG ） （ NASDAQ: GOOGL ） 是值得投資的科技巨頭之一。自2019年 12 月 30 日以來，該股上漲超過 196%，總回報率超過 197%，大幅超過標準普爾 500 指數(shù)。

在行業(yè)趨勢強勁的推動下，該公司具有強勁的增長潛力。同時，其出色的財務表現(xiàn)是其堅實基本面的一大亮點。

谷歌是全球搜索引擎領(lǐng)域的家喻戶曉的品牌，而搜索引擎業(yè)務是其主要的收入來源之一。例如，在 2023 財年，谷歌搜索業(yè)務為谷歌帶來了約 1750.3 億美元收入，占谷歌搜索總收入的 56.94%，高于 2022 年的 1624.5 億美元。

該公司面臨多個競爭對手，但盡管來自其他公司（其總市場份額仍低于 25%）的激烈競爭，該公司仍保持市場主導地位，市場份額持續(xù)保持在 75% 以上。

鑒于其多項優(yōu)勢，谷歌能夠保持并將繼續(xù)保持其在搜索引擎領(lǐng)域的強大市場地位。其先進的算法（如 PageRank 和 BERT）非常獨特且復雜，因此很難被克隆。

此外，該公司以可靠性、速度和準確性建立的聲譽贏得了客戶的忠誠度和信任。據(jù)估計，每秒處理約 99,000 次 Google 搜索，這意味著每天處理約 85 億次搜索，每年處理 2 萬億次搜索。對我們來說，這是對信任和忠誠度的真正考驗！該公司的主要競爭優(yōu)勢是其廣泛的生態(tài)系統(tǒng)。它與 YouTube、Google 地圖和 Gmail 的集成提高了用戶體驗和參與度。

大多數(shù)人認為 ChatGPT 構(gòu)成了重大威脅。但分析師認為ChatGPT 不會削弱這家公司主導地位的原因。

鑒于上述考慮， ChatGPT 及其類似產(chǎn)品并非谷歌的替代品。盡管它們可能會影響搜索領(lǐng)域的某些方面，但我們將它們視為互補工具，可以在不同情況下改善用戶體驗。

多年來，該公司的市場份額一直保持在75%以上，這證明了該公司的韌性，而多年來其顯著的收入增長更是錦上添花。

適應性一直是谷歌迄今為止保持優(yōu)勢的驅(qū)動力。IT 行業(yè)非常活躍，如果要長期保持相關(guān)性，就需要很大的靈活性和創(chuàng)新性。

在 ChatGPT 和其他公司的激烈競爭中，谷歌的競爭地位依然穩(wěn)固。其持續(xù)的高市場份額和持續(xù)的收入增長證明了其韌性和適應性。

雖然谷歌在搜索領(lǐng)域的主導地位提供了穩(wěn)固可靠的收入來源，但我們發(fā)現(xiàn)谷歌在兩個主要領(lǐng)域的增長潛力如下：

人工智能，谷歌云

谷歌一直在大力投資人工智能，這表明它致力于利用當前人工智能發(fā)展中出現(xiàn)的機會。據(jù)估計，該公司將在開發(fā)人工智能技術(shù)上投入約1000 億美元。這筆巨額投資約占其 2023 年總收入的 33%，用于幾項高潛力投資。

例如，自動駕駛公司 Waymo 是鳳凰城首個商業(yè)無人駕駛叫車服務公司。這個項目不僅將該公司定位為人工智能驅(qū)動交通行業(yè)的領(lǐng)導者，還表明該公司正在將其業(yè)務從傳統(tǒng)的搜索業(yè)務模式中多元化。這里的潛力巨大，全球 AV 市場預計在 2024-2033 年間以23.7%的復合年增長率增長，達到 3021 億美元。如果我可以更詳細地說，機器人出租車市場是 Waymo 的利基市場，預計到 2029 年將實現(xiàn) 66.3% 的復合增長率。

毫無疑問，這是一個高增長市場，有潛力推動谷歌的長期增長，并消除對其核心業(yè)務的依賴，盡管核心業(yè)務具有韌性，但面臨著激烈的競爭。這種新市場的多樣性已通過Verily擴展到健康科學領(lǐng)域，這是另一個目標市場，到 2030 年復合年增長率將達到兩位數(shù)（49.1%）。

第二個增長杠桿是云業(yè)務。過去幾個季度，云業(yè)務一直是該公司的增長動力，收入呈指數(shù)級增長。收入從 2020 年第一季度的 27.8 億美元飆升至 2024 年第三季度的 113.5 億美元，季度同比增長率約為 35%。

這種指數(shù)級增長是由對人工智能驅(qū)動的企業(yè)解決方案和高級分析日益增長的需求推動的，我們可以說，這是對數(shù)據(jù)中心日益增長的需求。雖然這里的結(jié)果非常令人放心，但分析師對未來幾年的市場潛力充滿信心，預計到 2034 年，市場復合年增長率將達到11.39%。

谷歌已將其業(yè)務多元化至高增長市場，這有可能推動其下一階段的增長，同時將其從威脅巨大的原始模式的束縛中解放出來。

該公司的財務狀況非常穩(wěn)健，現(xiàn)金儲備為 932.3 億美元，是其總債務的 3.18 倍。這可以緩解他們因案件可能產(chǎn)生的任何財務負擔，確保投資者的穩(wěn)定性。公司還有其他收入來源，例如云業(yè)務，這可以緩解投資者與任何單一部門相關(guān)的風險。重要的是，無論正在進行的訴訟帶來什么挑戰(zhàn)，該公司的市場領(lǐng)導地位和客戶忠誠度都將使其取得勝利。

收益報告是短期波動的催化劑，分析師對谷歌備受期待的 2024 年 2 月 4 日發(fā)布的第四季度報告做出了預期。從收入方面來看，預計該公司將保持強勁的同比收入增長，連續(xù) 4 個多季度保持兩位數(shù)的增長軌跡。我們預計總收入約為 877.1 億美元，同比增長約 14.37%，這是該公司第四季度之前 4 個季度的平均增長率。

我們相信這一趨勢將持續(xù)下去，因為對人工智能解決方案的強勁需求將推動谷歌云部門穩(wěn)步上升，我們預計同比增長超過 30%，與前一季度的數(shù)據(jù)一致。此外，考慮到廣告支出的激增，相信該公司將在其谷歌服務部門保持兩位數(shù)的增長，這得益于其 YouTube 廣告和其他廣告收入來源的強勁增長。

就盈利能力而言，該公司以其持續(xù)健康的利潤率而聞名。鑒于通脹和利率的緩和，凈利潤率、毛利潤率和息稅前利潤率將略有改善，其中凈利潤率將從目前的約 29.8% 略微增長至約 30%，毛利率從 58.68% 增長至約 61%，息稅前利潤率從 35.98% 增長至約 37%。這不僅反映了大環(huán)境的改善，也反映了該公司最近季度利潤率的提高。

在這次分析中，投資者不應該害怕競爭的敘述。谷歌的護城河完好無損，新細分市場的多樣性非?？陀^，因為管理層正在分散搜索引擎過度依賴的風險?？紤]到該公司的忠實客戶、多樣性和強大的財務基礎(chǔ)，谷歌值得買入。