用戶數(shù)據(jù)反超Snap，Pinterest能否拾回獨角獸“光環(huán)”？

在全球社交領(lǐng)域，F(xiàn)acebook擁有超過20億的用戶，在這個巨頭陰影下，其它社交產(chǎn)品要想冒頭還是很不容易。去年，被稱為圖片社交獨角獸的Pinterest順利在紐交所上市，被寄予厚望只是上市后股價表現(xiàn)卻有點黯然失色，根據(jù)圖表來看大部分時間還是處于下跌。在股價低迷的影響下，Pinterest去年表現(xiàn)也是讓不少投資者失望不少。

在美股研究社看來，股價表現(xiàn)未能超出預(yù)期，最主要的原因還是在于Pinterest未能給投資者帶來較為滿意的財報業(yè)績。1月15日，據(jù)富途牛牛報道，pinterest股價暴漲9.63%，市值達(dá)到120.07億美元。難得的股價大漲，這也讓pinterest吸引不少投資者關(guān)注，為何這家圖片社交平臺的股價迎來暴漲？在2020年，投資者們可以期待pinterest順利"翻身"嗎？

用戶數(shù)超Snap成美第三大社交平臺女性用戶居多電商業(yè)務(wù)可期

對于社交平臺來說，用戶規(guī)模決定了他們的體量，因此，新增用戶數(shù)也成為投資者關(guān)注這些社交企業(yè)的重要數(shù)據(jù)。這次刺激到Pinterest增長的最大原因，主要還是在于根據(jù)第三方權(quán)威機構(gòu)數(shù)據(jù)，Pinterest在美國的用戶數(shù)量趕超競爭對手Snap。

根據(jù)eMarketer數(shù)據(jù)顯示，Pinterest去年用戶數(shù)超過Snap成為美國第三大社交媒體平臺。2018年，Snapchat以7580萬用戶略勝Pinterest，而Pinterest的用戶數(shù)量為7550萬，但后者因為重大的設(shè)計改變而流失了一些用戶。

在推出了一款成功的安卓應(yīng)用并引入新的虛擬現(xiàn)實過濾器后，Pinterest在2019年迎來了8020萬用戶的反彈。Pinterest用戶數(shù)2019年的增長率為9.1%，高于分析師此前預(yù)測的4.3%。分析師預(yù)測，今年P(guān)interest用戶將達(dá)到8600萬，而Snapchat的用戶為8310萬。

受美國用戶數(shù)超過Snap的影響，截止文章發(fā)稿，Pinterest的股價為21.51美元，漲了9.63%，市值為120.13億美元。短期的股價高增長還是受到一些利好消息的影響，作為圖書社交領(lǐng)域的代表性產(chǎn)品Pinterest還是有受到不少投資者的期待。

近期，也有一些風(fēng)投機構(gòu)對Pinterest的評級有所調(diào)整，如Wedbush維持Pinterest評級為跑贏大盤，最新目標(biāo)價為26.00美元。知名金融機構(gòu)德意志銀行周五將美國圖片共享社交平臺Pinterest股票的評級從持有上調(diào)至買入，理由是該公司的廣告業(yè)務(wù)迅速擴張，以及財務(wù)業(yè)績和股票價格存在"顯著上升"的可能性。

相對于其它社交巨頭來說，Pinterest平臺上的用戶群有個很明顯的優(yōu)勢，那就是女性用戶占據(jù)絕大部分。據(jù)悉Pinterest每月活躍用戶超過2.5億，其中三分之二是女性，但不乏男性。有報告稱，今年美國社交網(wǎng)絡(luò)參與者中，有41.1%的人使用Pinterest，而有39.7%的人使用Snapchat。

女性用戶居多，尤其是有孩子的女性用戶很明顯，這對于Pinterest來說為它發(fā)展電商業(yè)務(wù)還是提供了不小的用戶群，她們的購物意愿也比男性跟高。去年，Pinterest就有推出電商業(yè)務(wù)，女性用戶占比更高還是會有利于她們在平臺上有更多購物消費行為，為Pinterest電商業(yè)務(wù)營收帶來可觀的增長。

目前Pinterest仍然有不少值得認(rèn)可的點，比如它強勁的增長率，以及與其他更被動的社交媒體平臺相比的差異化商業(yè)模式。在不少分析師看來，現(xiàn)在該公司正在將其廣告網(wǎng)絡(luò)多元化，進(jìn)入汽車和娛樂等領(lǐng)域，吸引更多小型企業(yè)并千方百計增加每個廣告客戶的支出。雖說Pinterest具有一些增長亮點，但社交領(lǐng)域?qū)V告主的爭奪尤為激烈，Pinterest下個季度的財報業(yè)績能否超預(yù)期？

與Snap競爭激烈搶奪廣告主海外用戶增長顯著卻難帶來高價值

雖說Pinterest在美國的用戶數(shù)增長超過Snap是一大利好消息，但回顧它在2019年發(fā)布的財報業(yè)績來看，整體表現(xiàn)并不是很好。在上個季度，Pinterest虧損額度也在進(jìn)一步擴大。Q3季度，Pinterest凈虧損為1.247億美元，與去年同期的凈虧損1890萬美元相比擴大561%。對于Pinterest來說，目前的發(fā)展處境還是有點難，以下幾個因素恐將會影響到它在后續(xù)的財報業(yè)績表現(xiàn)。

1、營收依賴于廣告，但與Snap的競爭有點處于下風(fēng)

據(jù)報告顯示，Pinterest第三季度營收為2.797億美元，與去年同期的1.902億美元相比增長47%。營收的主力還是來自于廣告業(yè)務(wù)，該公司第三季度在9個國家增加了廣告服務(wù)，已在28個國家推出廣告服務(wù)。截至2018年底，Pinterest僅在7個國家推出廣告服務(wù)。該公司還表示，它正在擴大購物廣告，并與包括Shopify在內(nèi)的更多商業(yè)平臺合作，幫助商家在其網(wǎng)站上銷售。

Pinterest的商業(yè)模式是銷售廣告，但與Facebook的Instagram、Twitter、Snap和Alphabet的YouTube競爭壓力不小。尤其是投資者拿Pinterest與Snap作對比，營收主要來自于廣告營收，但Snap營收規(guī)模比Pinterest更高，市值規(guī)模也是更大，Snap平臺的商業(yè)價值目前還是比Pinterest要更吸引投資者。

以海外收入為例，Snap在這個市場的營收遙遙領(lǐng)先。在2019第三季度，海外市場廣告收入占總收入的29%，而用戶則占總數(shù)的60%。Snap上一季度收入的十分之一來自中國廣告商，其中大部分似乎來自于向美國用戶投放的廣告。這至少在一定程度上是由于字節(jié)跳動公司的短視頻軟件抖音在Snap上做廣告，目的是吸引美國用戶。對于Pinterest來說，未來如何提高廣告業(yè)務(wù)的營收增長，搶奪更多廣告主也是拉近跟Snap差距的關(guān)鍵。

2、用戶增長主要來自海外用戶，但該地區(qū)用戶ARPU值并不高

在第三季度，Pinterest的月活躍用戶為3.22億，同比增長28%。該公司的收入同比增長47%，其平均每用戶收入(ARPU)與去年同期相比增長了14%。其中Pinterest近四分之三的用戶來自海外，但海外收入只占Pinterest收入總數(shù)的10%。一位知情人士表示，Pinterest是有意放慢其國際業(yè)務(wù)擴張速度的。盡管該公司2014年就在美國推出了廣告業(yè)務(wù)，但直到2016年才開始在英國銷售廣告，自此拓展海外廣告業(yè)務(wù)。

發(fā)力海外帶來一定的用戶增長，但可惜的是相對于美國市場的用戶來說，海外用戶的ARPU值并不高，這將會影響到Pinterest盈利空間。第三季度，國際用戶同比增長38%，而美國僅為8%。因此，國際用戶不僅會拖累Pinterest的整體ARPU下降，而且隨著國際用戶增長超過國內(nèi)增長，ARPU在未來幾個季度還會惡化。

3、谷歌也推出圖片搜索功能，或?qū)绊懙絇interest的用戶黏性

對于用戶而言，Pinterest的亮點就是他們能夠在平臺上搜索到各種圖片，這激發(fā)了用戶探索圖片搜索的樂趣。圖片的多樣性以及搜索出來的圖片的質(zhì)量是Pinterest獲得用戶認(rèn)可的關(guān)鍵，但是如果有科技巨頭也推出相應(yīng)的功能，對Pinterest的影響也不小，甚至有可能搶奪部分用戶。

在圖片搜索功能上，Pinterest面臨的最大對手就是谷歌。2017年，Google在其移動網(wǎng)頁版和Android客戶端推出了一項叫做"Similar Items(相似物品)"的功能。近期，谷歌通過Google Lens推出了其新的"Style Ideas"選項，其功能與Pinterest自己的Lens工具非常相似。據(jù)悉Google Lens可識別衣服，書籍，建筑物，植物，動物和藝術(shù)品。谷歌在全球擁有幾十億的用戶，一旦用戶習(xí)慣用谷歌的這個功能，自然會影響到用戶在Pinterest使用的次數(shù)跟頻率。

發(fā)力電商業(yè)務(wù)尋求新的增長點拓展海外市場探索更多可能性

對于Pinterest來說，未來如果將業(yè)務(wù)營收重點仍放在廣告業(yè)務(wù)上，這將會繼續(xù)影響到它的股價表現(xiàn)，畢竟這個核心業(yè)務(wù)面臨的外部阻力很大。為了促進(jìn)多元化營收，Pinterest也在嘗試更多新業(yè)務(wù)，目前來看電商業(yè)務(wù)成為該公司發(fā)力的重點。

一方面加大在電商業(yè)務(wù)上的投入，更好的為平臺帶來可觀的營收來源。去年11月25日，Pinterest在假日購物季開始之前出一項新功能Pinterest Shop，該功能允許用戶直接在商店中購買商品。Pinterest表示，在該平臺上銷售的零售品牌的廣告支出回報率比傳統(tǒng)搜索高出兩倍，比傳統(tǒng)搜索高出1.3倍。

另一方面進(jìn)一步提高新用戶的增長，提高平臺的廣告變現(xiàn)價值。雖說Pinterest的ARPU在國際市場上較低，但在國外吸引更多的參與是它可以邀請更多廣告商加入其平臺的一種方式，如何在海外市場吸引到更多用戶也是關(guān)鍵所在。盡管海外地區(qū)的用戶目前在ARPU值上尚待挖掘，但是獲得這個重要市場的用戶增長也是提升Pinterest平臺商業(yè)價值的關(guān)鍵。

回顧Pinterest發(fā)展，對于國內(nèi)圖片社交產(chǎn)品行業(yè)的整體發(fā)展還是有點遺憾。雖說國內(nèi)有不少的圖片社交產(chǎn)品，如新浪的綠洲還有nice、in、flow等為代表的APP，但整體上都沒有很大的水花。2016年，in在新三板上市，但在2018年in的母公司九言科技便申請了新三板退市。

根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年5月底，中國4G用戶規(guī)模為12.2億戶，在如此龐大用戶群的基數(shù)下，按照人均每年10張照片來算，其數(shù)據(jù)也超過100億張。然而，即使擁有如此好的基礎(chǔ)介質(zhì)，可圖片社交在中國市場并不順利，可能短期內(nèi)也難以誕生Pinterest這樣的巨頭。

在美股研究社看來，國外Pinterest、Snap、ins他們的成功還是因為平臺有自身的特性能夠吸引到用戶，對于國內(nèi)圖片社交產(chǎn)品來說如何找到一個可行的亮點吸引用戶，如何在產(chǎn)品運營上更有新意，可能還是能夠吸引一部分圖片資深愛好用戶。