名創(chuàng)優(yōu)品抄底永輝，實(shí)則因?yàn)榕謻|來(lái)？

常人看到的是困境，而強(qiáng)者看到的是機(jī)會(huì)。在零售行業(yè)久陷困局，積重已久之際，葉國(guó)富站了出來(lái)。

9月23日晚，名創(chuàng)優(yōu)品將成永輝超市第一大股的消息刷屏了社交媒體。名創(chuàng)優(yōu)品公告，以63億人民幣收購(gòu)永輝超市29.4%的股權(quán)，其中包括牛奶公司持有的21.1%及京東持有的8.3%的永輝超市股份。公告顯示，該交易完成后名創(chuàng)優(yōu)品預(yù)計(jì)將成為永輝超市第一大股東，進(jìn)一步擴(kuò)大其線(xiàn)下零售版圖。

盒馬創(chuàng)始人侯毅發(fā)朋友圈稱(chēng)：“看了名創(chuàng)優(yōu)品的股東大會(huì)的發(fā)言，為葉國(guó)富的勇氣和魄力點(diǎn)贊，他提出中國(guó)零售業(yè)未來(lái)一定能夠有一個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的超市我也堅(jiān)信這一點(diǎn)；中國(guó)傳統(tǒng)零售業(yè)積重難返，需要靠外力來(lái)破局，需要有世界格局和眼光的企業(yè)家來(lái)推動(dòng)變革?！?/p>

但資本的反應(yīng)并不如人們預(yù)想的那樣積極，當(dāng)晚名創(chuàng)優(yōu)品美股盤(pán)前跌逾7%。

面對(duì)這樣的情況，葉國(guó)富如何回應(yīng)？朋友圈的一條回復(fù)可以概括他的態(tài)度——大家都看不懂就對(duì)了，如果都看得懂我就沒(méi)有機(jī)會(huì)了。

01

抄底永輝，實(shí)則看好胖東來(lái)模式

葉國(guó)富所說(shuō)的機(jī)會(huì)，表層看是抄底永輝的契機(jī)已到，更宏觀(guān)來(lái)看是對(duì)中國(guó)線(xiàn)下零售業(yè)的押注。

眾所周知，今年永輝的名字頻繁出現(xiàn)在大眾視野里是因?yàn)橄蚺謻|來(lái)尋求了幫扶。雖然H1財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績(jī)尚未有顯著提振跡象，營(yíng)收與利潤(rùn)的下滑趨勢(shì)也依舊未改。

但是，沉疴難以頓愈，改革也從來(lái)不是一蹴而就的事，在下滑的總趨勢(shì)下，代表著未來(lái)趨勢(shì)的增長(zhǎng)才是更應(yīng)該值得關(guān)注的。在線(xiàn)上業(yè)務(wù)方面，永輝就展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，上半年線(xiàn)上營(yíng)收達(dá)到78.4億元，占總營(yíng)收的20.8%，并通過(guò)提升商品競(jìng)爭(zhēng)力和優(yōu)化倉(cāng)配效率，實(shí)現(xiàn)了線(xiàn)上業(yè)務(wù)的顯著減虧。APP方面，“永輝生活”的注冊(cè)會(huì)員數(shù)也已突破2億大關(guān)，達(dá)到2.004億戶(hù)。

并且，經(jīng)過(guò)胖東來(lái)調(diào)改的店面確實(shí)取得了翻天覆地的變化，首家試點(diǎn)鄭州信萬(wàn)廣場(chǎng)店日均銷(xiāo)售額躍升至187萬(wàn)元，相比調(diào)改前增長(zhǎng)了13.9倍；瀚海海尚店日均銷(xiāo)售額已達(dá)到108萬(wàn)元，是調(diào)改前日均業(yè)績(jī)的8.2倍，客流量激增近10倍。

已經(jīng)看到一艘明天即將出海的巨輪，此時(shí)哪有不上船的道理。名創(chuàng)優(yōu)品CFO張靖京在電話(huà)會(huì)上表示，永輝超市的業(yè)務(wù)已經(jīng)到了拐點(diǎn)，未來(lái)一兩年會(huì)有比較大的改善，投資時(shí)機(jī)已到。

葉國(guó)富認(rèn)為，中國(guó)線(xiàn)下超市正面臨著二十年一遇的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，永輝潛力很大。如今，以永輝為主要代表的一批國(guó)內(nèi)超市掀起了一場(chǎng)變革，這種變革將重塑中國(guó)線(xiàn)下超市的格局，而作為胖東來(lái)手把手調(diào)教出來(lái)的永輝，有巨大的潛力在這場(chǎng)變革中脫穎而出。

02

名創(chuàng)優(yōu)品的一盤(pán)大棋

不談對(duì)趨勢(shì)的押注，光說(shuō)眼下，入股永輝也能給名創(chuàng)優(yōu)品帶來(lái)一些好處。

-提升資本回報(bào)率

張靖京在電話(huà)會(huì)上直白地說(shuō)道：“名創(chuàng)優(yōu)品150多億資產(chǎn)中現(xiàn)金占比較高，一直拉低公司資本回報(bào)率。入股永輝超市對(duì)提升資本回報(bào)率有比較大的幫助?！?/p>

永輝雖然從財(cái)報(bào)上看處于不利地位，但其業(yè)務(wù)規(guī)模仍然龐大，仍然擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這其實(shí)是被市場(chǎng)低估了的，對(duì)名創(chuàng)優(yōu)品來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定的現(xiàn)金流就是集團(tuán)利潤(rùn)增長(zhǎng)的引擎之一。葉國(guó)富也表示，“只要做到更加重視產(chǎn)品力，重視員工關(guān)懷，重視消費(fèi)者體驗(yàn)，將會(huì)為社會(huì)和股東創(chuàng)造巨大價(jià)值。”

-快速擴(kuò)展升級(jí)，提高覆蓋率

從2020年上市以來(lái)，名創(chuàng)優(yōu)品一路改革，已經(jīng)從品牌、渠道和IP戰(zhàn)略等方面進(jìn)行了升級(jí)。但前1000名的商場(chǎng)中，名創(chuàng)優(yōu)品有效的覆蓋率還不夠高。想要更快增長(zhǎng)就要有更強(qiáng)的渠道。

不難預(yù)見(jiàn)，在完成收購(gòu)后，名創(chuàng)優(yōu)品可以借助永輝的品牌力，拿到更好的位置和租金條件。畢竟，胖東來(lái)爆火的場(chǎng)景還歷歷在目，沒(méi)有哪一家商場(chǎng)不希望這樣的品牌入駐。而改造過(guò)的永輝就是他們盯上的下一個(gè)胖東來(lái)。

-納入生鮮，補(bǔ)齊零售布局

無(wú)論是入局潮玩賽道推出TOP TOY，還是成立美妝集合店，都可以看出名創(chuàng)優(yōu)品在不斷尋找新的增長(zhǎng)曲線(xiàn)，而永輝作為頭部線(xiàn)下生鮮零售超市，仍然掌握著必需品賽道的一定話(huà)語(yǔ)權(quán)。這對(duì)名創(chuàng)優(yōu)品來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是開(kāi)拓了一條新的出路，打通生鮮賽道，補(bǔ)齊零售布局。

對(duì)此，葉國(guó)富認(rèn)為，納入永輝超市有利于幫助名創(chuàng)集團(tuán)分散周期性業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更有利于名創(chuàng)優(yōu)品成為全球有影響的大型連鎖集團(tuán)公司。

不過(guò)他也強(qiáng)調(diào)，此次收購(gòu)并不會(huì)影響名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)未來(lái)5年的戰(zhàn)略。名創(chuàng)優(yōu)品仍然會(huì)堅(jiān)持產(chǎn)品創(chuàng)新和IP戰(zhàn)略，堅(jiān)持性?xún)r(jià)比和堅(jiān)持全球化，堅(jiān)持未來(lái)5年集團(tuán)的收入復(fù)合增長(zhǎng)不低于20%，每股收益增速高于收入增速的發(fā)展目標(biāo)。